台積13日法說 外資盯七議題

台積電（2330）訂本周四（13日）召開線上法說會，瑞銀、摩根士丹利、高盛、摩根大通等外資券商關注半導體業庫存狀況、產業後市、公司營收及毛利展望、3奈米進度、成熟製程市況、擴廠進度，以及資本支出等七大議題。

在晶圓代工漲價和訂單穩定挹注下，摩根士丹利指出，台積電首季營收可望季增2%至3%。摩根大通則預期，台積電首季營收將季增5%；瑞銀則估季增2%。

全年營收方面，瑞銀、摩根士丹利、摩根大通、高盛皆預估可年增兩成之上，介於20%至26.1%。毛利率方面，摩根大通認為，台積電首季可望繳出優於市場預期的53.7%，瑞銀則認為會持平上季的52.6%。

資本支出為市場關注點之一，摩根大通認為，台積電有機會上調資本支出計畫，預期今年可來到420億美元。高盛預估今、明年各為380億美元、400億美元；摩根士丹利預期今年落在370美元至380億美元。

3奈米製程進度方面，高盛預期，英特爾與蘋果將是台積電3奈米首波客戶，預期台積電3奈米2023年營收占比達16%。瑞銀預估，台積電2023年初3奈米月產能可達5萬片，其中，來自英特爾的訂單約占1.5萬至2萬片。

半導體周期觸頂與否持續為市場議論。花旗認為，全球半導體業目前釋出的產能有限，零組件缺貨和物流受阻導致訂貨交付時間拉長，讓近期產能供應更緊俏，預期整體半導體供需失衡的情況將持續延續。

摩根士丹利則指出，近來半導體庫存增加，透露邏輯晶片今年將開始供過於求。由於台積電五成營收來自智慧手機，20%來自遠距商機（個人電腦及電視），在兩者需求已不若以往下，台積電無法在半導體下行周期中置身事外。

摩根大通則認為，僅管部分成熟製程市況面臨壓力，使得半導體產業周期或將於今年下半年觸頂，但在輝達、高通市占提升下，5奈米需求可望於下半年加速，有助具有先進製程技術的台積電營運持穩。

上周出現特定買盤大舉敲進台積電，推升台積電盤中一度觸及歷史第二高價669元，惟隨後幾日賣壓出籠，股價短線修正，周漲幅收斂到3%，上周五（7日）以634元作收；ADR上周五更重挫3.8%，收123.5美元，與現貨溢價差縮減至7.8%。

統計台積電過去兩年共八次法說會前十日漲跌表現，有六次收漲，漲幅介於3%至12%，上漲比率高；會後八次中有四次收跌，透露權王法說會行情大多於會前發動，會後走緩，台積電會中訊息將左右市場資金再度進場與否。

台積電重要夥伴艾司摩爾（ASML）德國柏林廠本月傳出火警，外界關注是否牽動全球極紫外光（EUV）微影設備供給，與台積電資本支出變化。(記者尹慧中)