聯茂、台燿、台光電 外資按讚

滙豐指出銅箔基板廠逐步消化中國大陸限電負面影響，看好銅箔基板廠明年有伺服器、400G交換器和5G基地台等商機大力拉動，重申聯茂（6213）、台燿、台光電買進評等，目標價各為180元、120元、320元。

下游PCB供應鏈受大陸10月上半月限電影響，連帶影響台系銅箔基板廠（CCL）營運，此外，銅、樹酯等原物料上漲以及物流成本提升，也使銅箔基板廠和其下游供應鏈面臨壓力；滙豐認為相關因素對銅箔基板廠第4季營收、毛利都會有負面影響。

展望2022年，滙豐指出，Eagle Stream伺服器平台升級將會是銅箔基板廠最值得期待的商機，相關商機將有機會於明年第2季開始貢獻營收。

除了伺服器，5G基地台則是另一助力，滙豐指出，大陸明年的5G基地台布建的成長幅度雖持平，但在美國C-Band頻譜基地台開始推行下，將使大陸以外地區的基地台年增60%。

另外，因大數據應用使頻寬規格需求提升，滙豐預期400G交換器的滲透率將加速增加，從2021年的18%上升至2022年的27%。

滙豐認為聯茂、台燿、台光電等評價偏低，維持三檔標的買進評等，並預估明年每股純益（EPS）將各年增35%、26%、25%，EPS各為12.74、9.71、21.02元。聯茂目標價維持180元不變，台燿因2022年獲利成長放緩，目標價由140元下調為120元；而台光電因市占提高，和較佳的毛利表現，目標價由270元上調至320元。