封測三傑 麥格理按讚

半導體族群在2020、2021年表現強勢，評價來到相對高檔，然麥格理證券看好其中的委外封測代工廠（OSAT）仍有投資機會，將日月光投控、京元電子、力成等OSAT股納入研究範圍，認為三檔標的皆為市場低估，給予優於大盤評等，目標價各為172.5、68.3、157元。

麥格理指出，2015~2017年以來，OSAT廠陸續整併，進一步使供應緊縮，使得產業市況於疫情後供不應求，產品平均銷售單價和毛利上升。

而在5G、人工智慧（AI）、物聯網（IoT）和電動車等商機帶動下，半導體使用量增加，半導體周期穩步走強，推高晶圓代工和IC設計股本益比，惟OSAT股評價未隨之走揚，本益比仍低於歷史平均，另可留意的是，因OSAT股評價相較低，使其股利殖利率相對具有投資吸引力。

麥格理將日月光投控、京元電子、力成等OSAT股納入研究範圍，認為三檔標的皆為市場低估，給予優於大盤評等，目標價各為172.5、68.3、157元。

麥格理進一步分析，在產品平均銷售單價提高和穩定的產能利用率帶動下，估日月光投控今年營業利益可年增80%，2022年則可年增20%，而京元電子今年營業利益估可年增41%，明後年的營收和營業利益也能有雙位數的年增表現。

力成在記憶體出貨量增以及邏輯半導體毛利提升下，估今年營業利益增40%，明後年的營收和營業利益也能有雙位數的年增表現。