巨大、美利達 低檔布局

零組件短缺加上運價高漲衝擊，自行車雙雄巨大（9921）、美利達營運經歷低谷在近期回升。摩根士丹利指出，巨大組件短缺的最壞情況過去，若後續運輸動能未進一步惡化，基本面可望築底反彈，低檔布局買點到；瑞信則預期，美利達毛利率持續逐季提升，建議把握短線震盪布局。

自行車雙雄這波股價走勢溫吞，主要受缺貨和運價上漲衝擊，但近期表現好轉。巨大第2季毛利率提升到25.9%，7月連四月營收達到69億元；美利達上一季毛利率也提升到14.5%，7月營收重返雙成長。

包括巨大、桂盟、美利達等自行車業者今年上半年獲利都創下歷史同期新高，自行車已連續兩年需求強勁，市場嚴重供不應求。業者指出，電動自行車的需求成長更突出，今年市場需求是去年的三倍，業者即使持續積極擴產，還是無法滿足。

摩根士丹利說，貨櫃運輸仍是一大變數，但從近期趨勢來看，巨大對營運挑戰看法無太大改變，營收卻逐步築底，假設後續成本未增加，巨大到年底各月的營收可望持穩63億元以上。國內投顧則看好巨大產品組合優化，自有品牌和電動自行車需求強勁，配合自行車報價調漲，獲利被侵蝕的壓力減低，巨大今年營益率估提升到10～11%，獲利成長26%，目標價上修到446元。

美利達第2季毛利率提升，但SBC貢獻減少導致獲利衰退。瑞信表示，美利達缺料狀況好轉，下半年營收將優於上半年；自行車漲價和電動車出貨增加有利毛利率，SBC表現預期自第4季好轉，有利今、明年每股稅後純益提升到14.8元、17元。