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外資升評喊加碼信驊 最高目標價2,650元

信驊董事長林鴻明。報系資料照
信驊董事長林鴻明。報系資料照

信驊(5274)公布第2季獲利低於預期,但毛利率、營益率雙雙高於財測,大和資本指出,排除非營業損失,信驊獲利能力提升快於預期,隨全球伺服器和雲端需求擴張,一旦半導體組件短缺的問題排解,信驊營運可望跳躍式成長,因此上修評級至「加碼」,目標價2,450元,另美銀也對信驊毛利率趨勢表達肯定、目標價2,650元。

目前外資圈以美銀對信驊的目標價最高,次為摩根士丹利2,555元,摩根大通、野村等也都喊逾2,000元。信驊13日早盤開高,但受大盤大跌拖累,股價站上季線後轉為平盤下震盪。

大和表示,信驊第2季獲利不及市場預期,主要原因是非營業損失增加,高達3,000萬元的匯損導致非營業損失達到3,900萬元,若觀察毛利率和營益率提升到65.3%、44.7%,表現優於預期,反映信驊營收規模擴大及更有利的報價趨勢,持續推升獲利能力。

信驊展望下半年,營運仍可能受到組件短缺影響,大和指出,目前8吋晶圓及打線封裝產能不足,是信驊生產的最大挑戰,但英特爾、超微運算晶片推出,刺激伺服器晶片需求成長,加上雲端服務供應商(CSP)的展望強勁,信驊訂單動能無疑慮。

大和預期,信驊第3季營收因組件不足影響,僅較第2季小幅提升,而部分訂單遞延,有機會帶動第4季趨勢一反往例,較第3季的成長幅度擴大;另下半年毛利率預期受惠新品出貨及價格提升,持穩上半年的高水準。

進入2022年,信驊受組件短缺的衝擊可望進一步排除,大和雖下調今年獲利預測3%,但上修明、後年7-9%,每股稅後純益(EPS)調整為36元、54元、70元。

至於美銀看好,企業端的雲端需求成長支持信驊晶片放量,且明年信驊BMC晶片有機會新增一家美系客戶,非BMC部分也會看到Copula 360客戶增加,對今、明、後年EPS預測為40元、53元、66元。

信驊 毛利率

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