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外資首喊3字頭!小摩上修長榮目標價至305元

長榮貨櫃示意圖。報系資料照
長榮貨櫃示意圖。報系資料照

摩根大通5月底才把長榮(2603)目標價推升至131元,隨即碰上運價飆漲,長榮股價一舉衝破200元大關。該券商7日進一步更新報告指出,由於貨櫃業迎接旺季,運輸需求能見度直達年底,不論歐亞美洲主要航線都預期續漲甚至超漲,長榮獲利可望再提升,今、明年EPS預估挑戰29元、20元,目標價一口氣喊上「3字頭」305元。

摩根大通也是首家將台灣航運股目標價推至3字頭的券商,再寫外資圈對航運股的新天價。

報告主要針對近來航運股瘋漲,許多投資人詢問究竟要「下車」還是「抱股」?而其大幅拉升航運股的動作,清楚告訴投資人這波漲勢還沒完!

摩根大通表示,近期國際運價持續飛揚,亞洲航運股漲勢超乎預期,如長榮短線急漲330%,中海遠運、東方海外也大漲,一些投資人因此想要「下車」,但從全球運力供需來看,依舊沒有達到滿足,且第3季旺季更會增加需求,主要航線絕對還會漲。

摩根大通指出,運力不足來自一連串的因素造成,在原有缺櫃、缺工的問題外,蘇伊士運河、美國洛杉磯、歐洲乃至鹽田港相繼塞港,更加加劇短缺挑戰,最近一次的鹽田港事件還導致鄰近港口壅塞,難以快速解決。因此可預期下半年的運價續漲,能見度看好到2022年,特別是長程的歐亞、泛太平洋線更有上漲壓力。

原先摩根大通對今年上海出口集裝箱運價指數(SCFI)中的美、歐、亞洲線預估漲30%、90%、40%,其他線上漲50%,現大幅上修到60%、280%、40%及50%。而到2日為止,SCFI年漲幅達到142%。

此外,摩根大通指表示,部分航商不滿足於運價,陸續調高附加費,也支持運價走強。需求面來看,目前拉貨主要滿足返校季和年底消費需求,因通路在手庫存普遍不足,Drewry's預測,此波需求可延續到年底,3、4季對於貨櫃運輸的需要會逐步增加。

報告大幅上修長榮、中海遠運及東方海外的財測,長榮部分尤其看好受惠歐亞線及泛太平洋線上漲,以2021-2022年滾動的淨值/EBITDA搭配8倍乘數,推算合理目標價305元。

長榮 摩根 航運股

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