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棄守四字頭!花旗砍大立光目標價至3,650元

大立光執行長林恩平。報系資料照
大立光執行長林恩平。報系資料照

大立光(3008)展望7月營收比6月好,外資財測卻逆勢下修,樂觀派的花旗表示,由於今年大立光拿下的iPhone 13訂單減少,旺季動能將低於預期,但長線受惠手機、車用及AR/VR鏡頭升級和發展趨勢不變,因此維持「買進」評級,目標價自4,090元降至3,650元。

花旗此次調降幅度高達一成,在其目標價棄守「四」字頭後,外資圈剩下大和資本和瑞士信貸還看好大立光拚4,000元。

另若對照日前花旗把玉晶光(3406)目標價升至680元,凸顯其看好鏡頭二哥的爆發力優於一哥,同為鏡頭產業指標的摩根大通近期也推薦玉晶光優於大立光。

花旗表示,大立光展望7月優於6月,但6月營收僅33億元,低於市場財測8%,顯示7月動能相對於往年同期仍可能趨向疲弱。推測原因是大立光在新舊iPhone拿下的訂單都減少,使今年淡旺季表現均低於預期。

花旗指出,由於第2季台幣強勢且大立光高階鏡頭的比重不高,毛利率可能下探61.7%,將持續低於市場財測。相對於首季和去年同期的減幅則達到3.1及7個百分點。

不過花旗也強調,大立光到明年的營運將逐步回升,機會和挑戰並陳,值得關注的機會包括2021、2022年款iPhone超廣角及前鏡頭搭載VCM,車用鏡頭逐步放量,以及明年蘋果AR/VR頭盔的買氣備受看好。

因應iPhone訂單減少,花旗大幅下調大立光今年EPS至176元,明年調整到218.4元,20倍本益比推算的目標價為3,650元。

大立光 花旗 鏡頭

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