大立光8日法說 外資六問

大立光(3008)本周四(8日)將舉行法說會,花旗等六大外資關注蘋果iPhone拉貨、中國大陸手機市場需求、音圈馬達(VCM)出貨進度、缺料緩解狀況、車用鏡頭發展以及擴產進度等六大議題。其中,受到蘋果開始拉貨,外資普遍預期,大立光第3季營收成長三到五成。

不過各外資也提到,由於iPhone新鏡頭生產需良率提升要學習時間,加上今年大立光的訂單可能被玉晶光等同業瓜分,以及缺料狀況不會立即解決,恐使得大立光今年旺季毛利率不易大幅成長,預估在64%至66%,每股純益提升到50至52元。

彙整花旗、大和、摩根士丹利、摩根大通、滙豐及高盛六大外資看法,對大立光法說會關注六大議題,首先是牽動旺季營運的iPhone訂單。

外資表示,今年新iPhone搭載的鏡頭升級不大,惟拍照功能仍較前一代提升,拉貨需求可望不錯,但大立光訂單有被瓜分的風險,因此營運應呈溫和成長。

六外資預期,大立光本季營收在新iPhone拉貨下,將較前一季成長三到五成,華爾街平均預測為154.9億元,較第2季成長38%。

另外值得關注的是中國大陸手機市場需求傳出雜音,是左右大立光營運的另一大因素。對此,摩根士丹利和高盛看法相左,前者認為短期中階手機需求調整,下半年可望回升,且主要的5G手機依舊保持成長。

高盛則認為,大陸非蘋大廠近期使用中階畫素鏡頭,超高畫素使用狀況不如預期,將衝擊大立光。非蘋手機部分,也有來自大陸供應鏈的擴產威脅,因此預估大立光今年毛利率約65%。

另一方面,VCM和車用鏡頭攸關中長期營運,多數外資認為,今年兩者的實質貢獻都有限,滙豐特別點出,新iPhone採用的VCM鏡頭約2,000顆,但大立光不是唯一供應商,其次是大立光產能2023年後才會陸續產出,因此之前的貢獻不大。

大立光 外資 鏡頭

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