美銀挺聯發科 不降目標價

Aletheia資本、滙豐證券接連降評，聯發科（2454）股價跌落千元後呈現區間震盪，美銀證券對此特別彙整投資人對聯發科的兩大疑慮，包括5G高峰會否提前到來、重複下單會否導致砍單；美銀認為，由於全球5G的發展還在成長階段，聯發科長線營運並無疑慮，重申1,200元目標價。

聯發科昨（28）日上漲8元收935元。目前外資圈對聯發科最高目標價仍是里昂證券喊2,000元，花旗1,740元居次，高盛1,522元第三，美銀的預測雖然不到1,500元，但對聯發科2021-2023年的財測也很樂觀，每股稅後純益（EPS）預估52元、56元、61元。

美銀表示，國際投資人對聯發科的首要問題，是5G循環會否提前到頂，以及高通回歸台積電會否衝擊聯發科晶片動能滑落？

對此美銀表示，自去年5G正式商業化以來，今年才進入第二年，且以市場機構的普遍預測，2022年5G市場將成長到8-9億美元，相對去年約5億美元，即使晶片平均價格（ASP）折損二到三成，還是有大幅成長空間。

另一方面，中國大陸5G發展為全球最快，當地已經有6億個用戶訂閱服務，但只有5億人口有5G手機，呼應市場仍有發揮空間。

美銀表示，高通方面，訂單回歸台積電確實可能影響下半年的晶片市場再平衡，但由於海思退出，對比過去5G晶片市場是「三分天下」，現在兩家寡占，市場成長仍對聯發科有利。