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日月光投控 野村降評

半導體產業自去年頻傳漲價,近期陸續傳出產能鬆動,繼驅動晶片率先被點名漲價趨勢將反轉,野村證券接力開出封測業降評第一槍,點名打線封裝的供需即將達到平衡,第3季漲幅將低於預期,並導致封測業成為本波半導體成長循環最脆弱的一環,為此調降龍頭日月光投控(3711)的評等至「中立」,目標價120元。

日月光投控昨(28)日下跌5元收112.5元。野村本次基於四理由啟動降評,首先是打線封裝的生產交期拉長,從原先的兩個月增加到六個月,但第一波的封裝需求預期在第2季獲得滿足,另外該券商調查指出,一線封測客戶的需求可望在第3季獲得滿足,由此延伸出第二、下半年及明年打線封裝的報價漲幅預期低於預期,因此限縮日月光的成長性。

第三,日月光投控和矽品預計在今年擴充打線封裝產能,同時,美國Amkor、中國天水華天、南通富士通微電子也展開為數可觀的擴產計畫,還有江蘇長電進行小量擴產,顯示打線封裝技術門檻不高,產能增加很容易,第四,封測市場並不像晶圓市場,沒有出現朝向無效率方向運作的趨勢。

野村表示,日月光投控已和客戶洽談2022年合約價格,但部分客戶並未對更高的價格買單,可能影響後續集團漲價的幅度不如預期。

野村補充,日月光今年IC ATM部門的成長性仍然樂觀,預期收入增加20%以上,配合下半年產能利用狀況強勁,毛利率可望再提升。整體評估,小幅上調日月光今年的獲利預測,但財測下調6.7%,今、明年每股稅後純益(EPS)調整到10.8元、11.6元。

日月光 封測 漲價

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