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小摩降評友達、群創 目標價砍到16.5元

面板股15日表現弱勢。券商軟體
面板股15日表現弱勢。券商軟體

面板股利空頻傳,繼瑞銀、瑞信率先調降雙虎,摩根大通報告指出,因終端需求調整高於預期,面板漲勢恐在下半年觸頂,2022上半年走跌,包括本波強勢的大尺寸與IT面板報價均預測在第4季反轉,為此調降雙虎友達(2409)、群創(3481)評級至「減碼」,目標價皆降至16.5元。

摩根大通原先樂觀雙虎股價奔向「四字頭」40元大關,此次降幅之大,對雙虎砍價均超過五成,同步降評京東方和LGD評等。該券商對雙虎目標價僅16.5元,並改寫外資圈對雙虎最低的股價預測,更早降評的瑞銀日前略為上調友達、群創目標價至20元、19元。

摩根大通表示,4月以來亞洲面板股下跌16-32%不等,但對比各國市場,面板股今年來仍漲贏大盤,評價依舊較高。考量終端需求的調整高於預期,特別是三星日前下修電視面板出貨量,預估此波面板漲勢將在下半年達到巔峰並快速反轉,市場恐展開廣泛的類股下修,因此率先啟動降評。

摩根大通指出,短期晶片短缺、PC需求保持韌性以及通路庫存偏低,可能使面板跌價不像先前下修循環來得劇烈,但反轉趨勢不可避免。以顯示器庫存及LCD電視面板價格的年成長幅度觀察,過去兩者高度相關,預估32吋至40吋電視需求逐步在第3季轉為減少,55-65吋大型面板和IT面板則自第4季起下滑,2022上半年進一步出現廣泛的跌價。

摩根大通分析,此波驅動面板廠上漲的關鍵因素正是漲價,另一項是廠商獲利能力,在跌價預期心理發酵下,類股評價恐已觸頂,接下來市場交易面板股的看法將轉為中期估值,包括友達、群創股價再漲有限,建議投資人獲利了結。

電視面板 摩根

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