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儒鴻目標價 大摩喊688元

儒鴻董事長洪鎮海。 (本報系資料庫)
儒鴻董事長洪鎮海。 (本報系資料庫)

紡織景氣不只迎來春天,更進入夏天,摩根士丹利報告指出,東隆興第1季營收大增45%,紡織下游需求比預期更旺,看好代工大廠儒鴻(1476)受惠將在第2季繳出大幅擊敗市場預測的好成績,營收年增率上看56%,同步推升全年營收及獲利加速成長,進一步上修儒鴻目標價至688元,改寫外資圈對儒鴻的天價。

摩根士丹利此次也拉升對儒鴻樂觀情境目標價達860元,利多激勵儒鴻昨(22)日隨大盤飆漲,且不久台股走低,儒鴻持續噴出、漲幅一連飆破6%,收551元,漲34元,創下新高。

摩根士丹利摘要直指,市場對儒鴻主力產品線的成長性持續低估,供應鏈消息來看,儒鴻今年營收及毛利率還有大幅擴張空間,第2季產能利用率會更好。

摩根士丹利指出,儒鴻多數客戶能見度看到第4季,因此自第2季產能大幅提高,也是合理推論。鑒於需求更旺盛,上修儒鴻第2季營收至85億元,換算年增率達56%,高出市場平均預測的78億元。

在此同時,儒鴻去年3、4季也連兩季繳出毛利率30%佳績,但第1季市場考量匯損及成本增加,毛利率預測僅28.3%。

摩根士丹利表示,匯損雖然侵蝕儒鴻的獲利能力,但市場對於需求也低估很多,導致毛利率預測偏低,其逆勢看好需求推升下,儒鴻第1季毛利率仍可達30%,營益率達到21%,市場目前對營益率的預測約19.2%。

摩根士丹利認為,儒鴻此波股價還會發展到更高水準,現在本益比約24倍,仍低於過去景氣高峰時的37倍,也落後中國同業的30多倍。

儒鴻 摩根

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