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新天價!外資上修長榮、正新 目標價喊到101元、75元

長榮貨櫃示意圖。報系資料照
長榮貨櫃示意圖。報系資料照

「航海王」瘋漲的故事還沒完,連「橡膠王」也參一腳!摩根大通最新報告指出,受惠後疫情時代的消費需求持續暢旺且更加強勁,運價翻漲的好景確定看到第3季,台灣航運龍頭長榮(2603)獲利預期更上層樓,每股純益(EPS)將飛越10元,目標價喊上101元天價;另摩根大通樂觀橡膠需求,同步啟動漲價,上修正新(2105)評級為「優於大盤」,目標價達75元也喊出市場新天價。

摩根大通此次發布航運業報告,彙整投資人最關心的四個問題,強調產業景氣還沒到「頂」,一口氣上修長榮、中遠海控的港股和A股股價,並首度追蹤東方海外國際,也給予「優於大盤」評級。

摩根大通首先表示,投資人關切航運運價飆漲,是不是已經觸頂?對此該券商認為,今年農曆新春遇上後疫情時代有更強勁的需求,加上塞港等導致運力供不應求,消費者更願意接受高漲的運費及更長的交期,整體運價絕對還會漲,除了能見度延伸到下半年,全年漲幅也可能高達20-25%,優於市場預測。

其次,投資人詢問終端需求循環能持續多久?摩根大通認為,航運需求有高能見度,航運股續漲將有多引擎,在全球景氣2021-2022年預期復甦下,表現持續看好。

第三,航運股大漲後應該如何看評價?摩根大通說,若看股價淨值比,投資人會覺得貴,不過包括長榮、中遠海控等ROE將在今年大幅成長到30%、25%,獲利增幅可觀,由此來看還有龐大上漲潛力。

最後,如何看目前的運力供需?摩根大通表示,雖然新訂單推高訂單對船隊的比例來到15%,但今明年新船的交付量仍很少,因此這些新訂單將採事後收費(back-end loaded),大多用來優化艦隊,影響不大。

正新方面,今年來股價已大漲22%,摩根大通指出,由於中國需求強勁,正新預期第2、3季持續上調報價,此前公司已自去年第4季和今年數度調漲,另正新的印尼事業也有機會在今年轉虧為盈,整體今、明年EPS的成長幅度上看160%、151%,挑戰3.3元及3.6元。

摩根 正新

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