成衣雙雄 法人按讚

柬埔寨控管疫情啟動封城,成衣代工雙雄儒鴻(1476)、聚陽立即配合關廠,摩根士丹利、滙豐證券等法人分析,成衣雙雄營運雖將受到衝擊,但影響幅度在可控範圍,後續復工可望快速拉升到滿載,第2季動能將不減反增,包括聚陽營收看增四成,儒鴻增幅更挑戰五成,高於市場的預期。

根據內外資預估,儒鴻第2季營收有機會較首季成長2%,年增53%,聚陽預期小幅季增及年增45%,雙雙繳出大幅成長的好成績。看好雙雄踩油門,滙豐證券把聚陽目標價提高到315元,大型投顧調高儒鴻至595元,直追外資圈最樂觀的摩根士丹利喊出600元高價。

柬埔寨日前宣布封城,摩根士丹利率先出具分析,判斷對儒鴻、聚陽的影響有限;滙豐證券指出,關廠預期對聚陽最大的影響是4月產能短少一成,而對此聚陽也備妥因應方案,將在復工後增加輪班,使產能快速恢復以滿足供給缺口。因代工需求強烈,預估最終的影響不大。

滙豐表示,目前聚陽大客戶Gap、Target和Kohl's需求都很強勁,不僅拉貨力道為品牌廠指標,今年營運都看增二到三成,合計三家客戶將貢獻聚陽全年營收的一半。項目來看,則涵蓋高毛利的運動及休閒服,將推升聚陽今年毛利率到23.5%。

儒鴻方面,法人調查,Nike營運雖受新疆棉抵制影響,但供應鏈實際衝擊不多,反觀電商等消費需求強勁,服飾品牌和零售庫存降到歷史低點,儒鴻第2季訂單高檔不墜;預估首季每股純益(EPS)將成長到4.54元,第2季再成長,下半年則較去年同期增加31%。

法人對儒鴻今年營收增幅同步上修到22%,並預期2022年穩步成長16%,每股純益(EPS)挑戰20元、23.8元,將改寫紀錄。

聚陽 儒鴻

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