台塑三寶 滙豐喊買

受惠國際油價強彈,台塑四寶去年第4季繳出大賺成績。滙豐證券表示,拜肺炎疫苗加速經濟反彈,油價轉為穩定,今年四寶獲利可望優於去年,除台塑(1301)PVC報價預期上漲,南亞化工品利潤回溫,台化對二甲苯等事業也將從谷底反彈,目標價全面上修,南亞、台化並升評到「買進」。

滙豐此次將四寶目標價全面上修,但台塑化去年獲利最疲弱,評級重申「持有」,其他三寶都喊「買進」。台塑、南亞及台化最新目標價來到120元、95元、108元。

滙豐表示,四寶去年第4季繳出強勁財報,對比該券商和市場預測高出幅度達二到三成,反映國際油市好轉,集團本業快速改善,今年在三利多支持下,四寶評價有望進一步上修。

三大利多包括:一、四寶去年底來雖反彈一波,但去年表現落後大盤兩成,反彈幅度還不及整體市場;二、疫苗加速問世,全球經濟動能更好,四寶獲利也有持續增長空間;三、油價在今年波動也預期不像去年劇烈。目前經濟才復甦,搶景氣行情瞄準台塑集團

滙豐進一步表示,由於本波反彈直接帶動終端需求,加上大陸煉油廠繼續增產,塑化下游成長預期優於上游。

其中,PVC受惠房市及建設需要,需求快速增加,但供給一直有限,報價可能上漲;EVA受惠太陽能及中國政策補助PV產業也會好轉;ABS、PP、PS則預期受益於電動車需求同步增長。

個別動能來看,滙豐指出,南亞核心獲利動能提升,供應CCL及PCB原料受惠5G循環,業外還有轉投資南亞科將受到DRAM漲價帶動,今年每股純益(EPS)預期自去年的3.2元成長到4.7元,明年增長到5.9元,成長幅度46%、25%。

台化去年PX、PTA表現不佳,預期將自谷底反彈,滙豐認為,台化波段上漲,市場應已反映對PX、PTA最壞情況過去及新增產能利多,但還沒反應未來PP、ABS、PS利差擴大幅度高於預期的狀況,使今明年有更大成長性。其對台化EPS預測來到4.9元、6元。

台化 台塑集團 南亞科

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