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鄭文賢專欄/半導體族群 盤面主流

各國央行資金潮無止境,市場熱錢瘋狂湧入,全球股市持續井噴。台股亦然,在資金行情推動台股匯,新台幣創下1997年以來新高、台股近一個多月來上漲2,000點,漲幅高達15%,實際上演了股市沒有最狂、只有更狂的劇碼。

就理性的角度來看,目前股市的確已進入所謂超漲的階段,先從評價面角度來看,目前台股股價淨值比(PBR)已逼近2.2倍,創下近十年來的新高,也幾乎追平2007年的2.3倍,再向上空間相對有限。

近期台股漲勢中露出些許警訊。就籌碼面來看,融資大增,從11月下旬來約十個交易日融資暴增150億元至1,749億元,外資同期呈現賣超,且期貨留倉部位也出現2015年後首次的淨空單,以往經驗,短線波段滿足點已不遠;其次,外資里昂發布明年第1季手機將進入庫存調整,對近期多頭掌控的半導體開了第一槍。

不過就盤面結構來看,類股自11月以來呈輪漲格局,從綠能、電動車、航運等直到12月半導體接棒成為盤面主流類股,以台股慣性來看,當市場上出現大族群的主流後,因其具備可吸納大筆資金的特性,多頭架構將更為穩固,因此可預期指數即便出現短線修正,長期仍是偏多方格局,操作上也該順應主流往半導體族群著手。

回顧此波半導體漲勢的起源,源自於中國中芯半導體遭列入美國商務部實體清單,造成客戶開始轉單聯電台積電,晶圓代工產能出現吃緊;11月美國商務部又將中國大陸第一大、全球第三大的封測大廠長電科技列入實體清單,使得原本因客戶回補庫存已產能吃緊的封測廠商供需更為緊俏。

目前日月光在新訂單交期已拉長到明年第2季,且預期第1季淡季就將調漲報價約10%;另外在最早出現缺貨的驅動IC封測廠頎邦及南茂更是早就於第4季調漲報價5%-10%,明年不排除會再度調漲。

整體而言,半導體族群已進入缺貨漲價的正向循環中,且最缺的關鍵點晶圓代工及封測產能短期也都難以大幅擴增,且在肺炎疫苗開始施打後終端需求將進一步提升,缺貨恐延續至2021年下半年。個股部份除了上述的日月光投控、南茂、頎邦外,包括世界先進、力成、超豐等也都受惠此一趨勢,可多加留意。(作者是元富投顧總經理)

台股 半導體 封測

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