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NOR看漲 外資喊買旺宏、目標價44元

旺宏董事長吳敏求。報系資料照
旺宏董事長吳敏求。報系資料照

電子業狂吹缺貨漲價風,摩根士丹利表示,受惠大陸NOR產能新增放緩,但市場需求持續成長,明年上半年NOR需求缺口擴大有利報價連季翻漲,相關有助旺宏(2337)、華邦電(2344)基本面升溫,評級雙雙調升到「優於大盤」及「中立」,目標價拉升至44元、16.5元。

摩根士丹利此次同步將旺宏列為大中華NOR族群首選(Top Pick),另對中國兆易創新重申「優於大盤」。利多激勵旺宏今天開高大漲。

摩根士丹利表示,先前美國制裁中芯國際及市場出現重複下單,其便預測NOR Flash景氣逐步好轉。雖然目前展望明年市況,還有待更明朗的消息,不過中國新增產能開始放緩有利供需調整,該券商對於NOR中長線的看法進一步翻多。

首先是兆易創新產能新增將慢於市場預期,摩根士丹利指出,兆易產能主要來自華虹12吋廠支援,現產能約6-7kpwm,但因應邏輯晶片及其他更重要的晶片代工需求,華虹和旗下華力微電子實質提供的產能可能低於預期。與此同時,武漢新芯因應優先發展3D NAND的需要,增產NOR Flash的計畫也可能被排擠。

摩根士丹利表示,台灣的旺宏和華邦電,由於11月來利基型DRAM(DDR 31Gb、2Gb)ASP大漲一成,NOR Flash投注的產能也可能低於預測,使明年上半年NOR浮現需求缺口而推漲報價。

據摩根士丹利估計,兩岸新增產能放緩,將導致明年上半年全球NOR供給減少5-10%,季度來看,第1季就會看到供給衰退,全年也將從供過於求轉為供給短缺,缺口約0-5%。預估目前通路商握有的NOR庫存到明年第1季,只能撐1-2周,低於常態4-6周;1、2季NOR報價均看漲2-5%。

摩根士丹利表示,旺宏、華邦電及兆易創新都會受惠NOR報價翻漲,其中,又以旺宏未來幾季股東權益報酬率可望挑戰20%、提升幅度最大,合理股淨比上看2倍甚至更高。

依其推估旺宏今、明、後年每股純益(EPS)達3元、3.61元、4.24元,目標價喊上44元。

旺宏 摩根

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