股海自由行／疫苗報捷 概念股打強心針

本周加權指數周漲443點、漲幅3.3%；除了11月9日輝瑞/BNT疫苗臨床試驗傳來喜訊，16日再傳美國莫德納公司（Moderna）的新冠疫苗防護率近95%，且不用儲藏在極低溫，以一般冰箱即可保存一個月，更有利配送，歐美股市聞訊齊揚，同時激勵相關景氣循環類股，台股方面，原物料、觀光、旅遊、飯店、航空、餐飲類股持續表態，此外，國內相關疫苗問世概念股也具表現空間。

外資11月大買台股1,468億元，不僅終結連三個月賣超，並且也是今年來單月最大買超金額，加上台積電相關利多、年底消費旺季到來可望帶動相關類股，預料投資氣氛佳，整體而言，短期疫情與疫苗進度為觀察重點，長期在疫情有解之下，有助提振股市，預計盤勢維持類股輪動，長期指數有機會持續震盪走高。

陸股方面，因景氣復甦以及循環股輪動有助陸股短期表現，在總體經濟面，數據顯示景氣持續復甦，製造業、消費與銀行股輪動，有助提振股市表現，美中關係在拜登當選之後，美中競爭格局不變，然而，施壓不若川普，將有助陸港股，十四五規劃時期，科技、綠能與消費升級產業仍為長期趨勢，對整體大中華市場仍有利。

中國華為宣布出售榮耀業務資產，收購方為深圳市智信新信息技術有限公司，該公司由深圳國資委持股98.6%，因此榮耀品牌的主要股東成為國有企業，相較之下，華為均自稱為民營企業，榮耀品牌轉手國有企業後，是否可以規避相關禁令而順利營運，仍存變數。

榮耀2019年出貨量約7,000-8,000萬支，若視為獨立品牌，大約全球排名第六，Oppo、Vivo、小米年出貨量則均超過1億支。原來華為體系的手機（含華為品牌及榮耀品牌），最大特色為採用集團內之海思處理器，而由於海思目前仍無法採購台積電之5/7nm先進製程晶片，因此，台新投顧認為，榮耀品牌近期的採購內容仍會與其他中系手機相近，本收購案短期將對台灣供應鏈的影響有限。而海思是否取得先進製程晶片，將是電子產業觀察重心：除了直接影響手機品牌及IC晶片的市場占有率，亦會對PA、IC載板等零組件生態產生影響。

油價方面，石油輸出國組織（OPEC）預計11月30日至12月1日舉行全面會議，事實上，OPEC原計劃從明年1月起，產量提高約2%（200萬桶/日），然因疫情再起也使其考慮延遲增產計畫，加上市場傳出輝瑞疫苗研發可望於12月底前通過緊急授權使用，也因為疫苗即將問世，市場預期需求有望恢復正常，有助於支撐石油需求，能源股可望回溫。

類股方面，台灣水泥業報價利差穩定；大陸水泥業於洪災消退及產業旺季帶動需求集中釋放，疊加錯峰生產及環保政策控制整體供給量，水泥報價走出谷底，明年報價利差同步走揚，帶動水泥業者營收及盈餘重返成長。（作者是台新投顧總經理）