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Q4如何買股 摩根:分散投資以掌握類股輪動行情

摩根投信第四季投資建議。
摩根投信第四季投資建議。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,在美國聯準會已決定對通膨採平均架構、且主張把目前的利率水準延長到2023年後,低廉的資金成本會持續成為金融市場的基本生態,這個結構有不但有助信用型債券的表現,也有利於股票資產的長期表現。所以在投資上,投資人應該繼續留在市場,以高收益債為收益策略的核心,再輔以股票資產的配置。

林雅慧說,過去半年股市反彈相當明顯,但9月的市場動盪,反而給股票投資人創造了中、長線進場的機會。以企業獲利來看,2021年全球的企業獲利年增預估都相當亮眼,其中美國增加26%、新興市場增加32%、亞太不含日本增加24%,歐洲更是增加40%;但這一切的預估,都仰賴於疫苗研發的進度與各國政策的穩定性,如果全球經濟不能進入全面復甦,新冠疫情所造成產業分化的現象也就會持續,進而影響到資本市場的走勢。

林雅慧指出,假設在疫苗誕生前,全球經濟不會出現普遍性的復甦,則科技與醫療類股因產業能見度較高,加上低利環境長期有助於成長型股票,仍適合做為股票配置重點。不過,倘若疫苗研發順利,且各國也解決量產與配送的問題,價值型的股票如消費、旅遊、觀光、航空與能源等產業,反而會有更出色的反彈空間。整體而言,股票配置方面,建議投資人採取分散投資的策略,以掌握類股輪動的行情。

此外,9月以後全球市場的波動明顯加大,但在過去半年股市反彈的拉抬下,高收益債與新興市場債的利差都已回到中性水準;再對照目前公債幾乎已無收益可言,因此以高收益債和新興市場債為主的信用債券,仍是未來固定收益的投資核心。但林雅慧表示,跟過去相比,這兩種債券未來利差收斂的空間有限,所以投資人還是得回歸到殖利率的角度,並以長期投資的眼光去配置這樣的資產。

林雅慧表示,在全球經濟復甦的過程中,的確會有「再通膨」的變數,但即使這變數發生,對高收益債依舊有利;因為經濟復甦本身就有助於降低高收益債的違約率,且今年以來流入高收益債基金的金額已來到430億美元的歷史高位,相較於2017與2018年的淨流出,以及2019年淨流入190億美元的表現,顯示現在市場對高收益債反而較具信心。

美國聯準會 新興市場 摩根 摩根投信

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