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疫苗?口罩?日本人也不懂怎麼突然控制住疫情

儒鴻、聚陽 外資按讚

新冠肺炎帶動全球運動風行,加上購物旺季拉抬消費需求,摩根士丹利等外資調查,成衣代工雙雄儒鴻(1476)、聚陽運動服飾及機能衣訂單顯著提升,配合防疫動能持續挹注防護品需求成長,雙雄第4季營運可望旺上加旺,成長能見度更看到明年第2季。

摩根士丹利最新對儒鴻重申460元目標價,報告中不僅提及儒鴻大客戶訂單回溫,近期還拿下口罩大單,未來有機會再新增客戶,激勵儒鴻一度爆量大漲;接力摩根士丹利,摩根大通點名聚陽客戶回補庫存,主力的機能衣需求也逐步成長,進一步上修目標價至245元,隱含35%上漲空間。

摩根士丹利表示,歐美經濟解封後,儒鴻第3季營收已觸底回升,9月營收年增28%,為今年增幅新高。緊接著購物季向來是儒鴻旺季,在三大利多帶動下,儒鴻營運有機會優於預期。

三大利多包括儒鴻主要品牌客戶動能提升,特別是Nike下單轉強,整體品牌的需求比預期更快復甦,第4季中至少有一個月的營收可望創高,其次儒鴻新增四家客戶口罩訂單,10月啟動出貨,三是儒鴻年底前有機會再增加二、三個新客戶。

摩根士丹利推算,儒鴻第4季營收有望達83~84億元,逐季成長確立,且在訂單能見度已達明年第2季下,明年營收增幅上看18%。大和資本也調查,第3季運動服飾通路需求比品牌好,預告品牌需求將反彈,配合急單挹注儒鴻動能,第4季季增幅可達7.5%以上。

摩根大通則調查,聚陽的美國品牌客戶庫存持續偏低,因應市場需求提高,Target已表示將加快備貨,確保份額成長優勢。另GU日本同店銷售也好轉,居家服飾動能最好,網路銷售並繳出年增六成的強勁成績。

摩根大通指出,由於永續經營意識抬頭及地緣政治風險升溫,聚陽東南亞生產的優勢持續顯現。今年前八月,美國自中國進口紡織品年減四成,進口比重從過往的40%下滑到27%,反觀美國從越南和東南亞進口減幅僅10%~15%。

聚陽因應訂單擴張將提升明年產能15%~20%,比過去7%~10%更積極。摩根大通看好聚陽表現超前,率先上修今明年每股純益(EPS)為9元、10元。

儒鴻 摩根

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