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槓反ETF操作 掌握四要點

槓桿╱反向ETF產品在國外行之有年,2014年起台灣推出槓桿兩倍及反向一倍ETF,提供投資人在期貨、選擇權或融資融券以外的新選擇。除一般投資人,更不乏大型機構法人喜愛,近日台股震盪,元大投信統計,元大台灣50反一ETF規模一度達1,032億元,超越2003年成立的元大台灣50規模為1,029億元。

不過,元大投信提醒,由於產品設計關係,槓桿╱反向ETF僅適合運用在短期有明顯趨勢狀況,如今年的股市,3月很適合運用股票反向ETF,而4月後可使用股票槓桿ETF來放大獲利。但市場多數期間處於震盪,並不適合長期持有槓反ETF。

元大投信並彙整四個投資人入手槓桿╱反向ETF的要點:

一、投資人身分:槓桿╱反向ETF產品架構較一般投資於現貨的ETF複雜,並非所有人都適合。必須具備適格性條件,包括已開立信用交易帳戶;或最近一年內委託買賣認購(售)權證成交達十筆(含)以上;或最近一年委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨交易契約成交達十筆(含)以上;或有槓桿╱反向ETF或槓桿╱反向期信ETF買進成交紀錄。且投資人須簽署風險預告書,證券商才能接受委託。

二、操作紀律:目前國內槓反ETF產品架構,是透過基金資產部份資金投資於期貨,儘可能追蹤標的指數單日正向倍數或單日反向倍數報酬之目標。如果持有槓反ETF超過一天,累積報酬會受市場波動及複利效果影響。因此槓反ETF每天都需要檢視,且適時調整部位,只適合短期操作,投資進場前一定要先設好停利停損,嚴守紀律操作。

三、價格合理性:ETF為證券交易所掛牌的基金,因此有「市價」與「淨值」之差異。一般投資人透過證券商於集中交易市場買賣之價格為「市價」,「淨值」是ETF真實價值,市價高於淨值為溢價;反之為折價。由於市價會受到諸多市場因素影響,正常情況下,市價會靠攏淨值。因此投資人須注意折溢價,避免只看市價誤判真實價值。

四、了解標的:國內的槓反ETF投資市場範圍涵蓋股票、債券、商品、外匯等,每個市場都有不同特性。股市通常單日有漲跌限制,但當大盤指數長期報酬翻倍,長期持有反向一倍ETF,會面臨基金淨值大幅減損。此外,像商品類期貨價格波動較大,因此若標的期貨單日跌50%,槓桿兩倍ETF會有淨值歸零風險。真有此情形發生,基金淨值減損為零或負數,最大損失為投入本金。

ETF 臺灣期貨交易所 元大投信

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