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研究:新冠肺炎痊癒者 八分之一會在5個月內死亡

三檔金融股 防禦力強

國際資金減碼金融股,拖累類股表現輸大盤。摩根大通發布台灣金融股報告預測,台股除權息高峰後,金融股無重大利多推升,表現恐持續落後,但台股震盪,持有金融股的下檔風險有限,投資人可從防禦角度布局,首選低股淨比、高殖利率的元大金(2885)、富邦金和永豐金。

外資去年來減碼金融股,提款力道有增無減,外資法人關注此趨勢紛紛更新投資策略。繼花旗環球證券搶先喊買中租、元大金,大和推薦玉山金、中信金,摩根大通首選元大金等三檔。

摩根大通指出,主要金控經過疫情衝擊,第2季來表現逐步回溫,富邦金上半年財報結算獲利增35%,前七月自結數也成長20%,雙位數的增幅表現最優,但部分如華南金、兆豐金、新光金獲利明顯萎縮,金控總獲利仍落後去年同期。

摩根大通分析,第2季銀行淨利差縮減,為主要業務中最大變化,相較第1季,淨利差縮減達6個基點,考量SWAPS調整後的減幅更達到7~8個基點。若央行到年底利率不變,銀行淨利差有望落底,但全年稅前提存前獲利(PPOP)應難逃衰退。

投資業務來看,摩根大通指出,美、台利率到年底雖變化有限,但債券利率大幅下行,壽險不論收益或價差空間都壓縮,除權息高峰後更難有大筆收益,另外是新台幣走強增加匯損壓力。不過在台灣人壽和富壽投資調整下,全體壽險的負債成本明顯降低,可望持續改善。

摩根大通認為,由於金融股營運挑戰增加,國際投資人缺乏利多刺激,應很難對金融股有大買興趣,今年以來跑輸大盤延續機率大。

但一些金融股評價極低、殖利率突出還有不斷改善的財務體質,包括受惠台股爆量的元大金、壽險及銀行穩健成長的富邦金、以及殖利率近6%的永豐金,目標價20.5元、47元、13.4元。

金融股 元大金 摩根

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