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掌握ETF特性 拉高勝率

經濟日報提供
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台股2003年發行ETF以來,ETF追蹤特定指數報酬為目標的特色廣泛為大眾熟悉,但隨著市場演變,現在的ETF類型更多元,交易策略也更複雜,投資人應充分區辨不同產品的特徵,才能提高投資勝率。

鑒於上市櫃ETF日益多元且參與人日增,臺灣證券交易所規劃一系列專題,包括「股票ETF特性與風險」、「債券ETF特性及風險」、「期貨ETF特性及風險」、「槓桿反向ETF特性與風險」、「流動量提供者與造市機制」、「申購買回套利機制」、「折溢價風險」、「追蹤差距與追蹤誤差」、「監視制度」以及「下市清算風險」等主題,透過釐清不同類型的ETF,幫助投資人破除見樹不見林的盲點。

ETF的目標是追求特定指數報酬,在交易所公開買賣,兼具股票和基金特性。一般為使ETF的報酬盡可能貼近追蹤指數,發行ETF投信必須按照標的指數成分來建構投資組合,因此ETF可能持有一籃子股票或債券,也可能投資期貨等衍生性商品。

現行台股的ETF種類多元,投資人應加以區辨再做交易決策。以電影分級來比喻,追蹤台股指數的ETF算是普遍級,風險單純;其次,連結海外股票或債券的ETF屬於保護級,最好對國際情勢、跨市場交易及匯率、利率、信用等風險有所認知。

而期貨型ETF屬於輔導級,初次交易必須簽署風險預告書,格外注意期現貨價差、期貨轉倉風險。槓桿/反向型ETF則為限制級,投資人不僅須簽署風險預告書,確實瞭解此類ETF每日再平衡、利用期貨達成槓桿反向曝險等特性,還要符合適格性條件,如已開立信用交易帳戶,或一年內有買賣權證或期貨達10筆以上者,才能進行交易。

若用更簡單的二分法,追蹤股票、債券的原型ETF,可單筆或定期定額投入,並中長期持有,做為資產配置核心,相對地,期貨型ETF(代號第六碼為U)、槓桿/反向型ETF(代號第六碼為L或R)波動性較高,只適合短期交易,並應善設停利損,不能長期持有,更切忌抱持撿便宜、賭反彈或攤平的心態投資。

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