實質資產穩現金 「有形」為王

新冠肺炎疫情橫掃全球，原油價來到負數，市場恐慌，投資人尋求避險，卻面臨市場流動性風險，防禦投資成為市場動盪時分散風險的方法之一。

中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿表示，實質資產之所以吸引法人的目光，主要是因為全球經濟環境已進入低利率、低通膨，目前受疫情影響，已出現衰退疑慮，轉投實質資產懷抱，不僅可以多元化投資組合，分散風險，且受通膨與股市起落影響相對小，可穩定現金流。陳雯卿說，實質資產涵蓋種類多，包含REITs、基礎建設、公用事業、農產品、能源及商品等，由於農產品等後三項有成本考量，且收入較難掌控，價格風險相對前三項大；因此，建議投資實質資產，應鎖定布局REITs、基礎建設、公用事業等「有形資產」。

這類投資人每天「看得見」、甚至「天天使用」的實體經濟與建設，即使景氣趨緩也能提供穩定的現金流，也將隨需求增長，長期更具備資本利得的成長空間，等於進可攻、退可守。

法人表示，多重資產基金因可靈活運用股、債、REITs、ETF等工具，藉由債券ETF方式快速建立債券部位、免除滑價風險；另3月下旬股市在跌深後快速反彈，先前跌深的REITs、天然資源等族群迎來評價修復的波段漲勢，此外，預料低利率環境持續，也看好黃金、公用事業等防禦型性族群，以達到減震復甦的效果。據彭博資料，截至今年3月25日，以公用事業來說，亞太（不含日本）的股利率4.5%，持平於全球的4.5%；若檢視REITs股利率，全球約4.4%，美國5.6%、日本4.4%，亞太（不含日本）則高達6.5%，且亞太還具備人口紅利與經濟成長動能高兩大利基。