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同是全球最大ETF 富邦VIX、元大原油正2跟你想的不一樣

富邦VIX過去曾因溢價示警投資風險。圖/富邦投信官網
富邦VIX過去曾因溢價示警投資風險。圖/富邦投信官網

媒體報導,富邦VIX(00677U)和元大S&P原油正2,不約而同在今年躍居全球同型規模最大的ETF,並把此現象視為不正常,不過有法人觀察,富邦VIX早在去年用光籌碼,此波成為最大的ETF,其實是淨值「自然」推升,和元大S&P原油正2被「買」到最大,原因不相同。

據分析,富邦VIX躍居最大時點是在今年3月,元大S&P原油正2也差不多在2、3月為全球最大石油槓反ETF,但同個時點,兩類資產表現兩極,富邦VIX是大漲時暴增,元大S&P原油正2則是大跌時逆勢成長。

進一步統計,富邦VIX因去年底籌碼用光,到今年3月12日前,在外流通數都不變,都是3,999,708張,12日之後才因贖回減少。

若以媒體比較,富邦VIX約在3月4日達到排名高峰,今年1月1日到3月4日間,ETF淨值從2.9元成長到4.06元,同期規模從115億元增加到162億元,分別成長40%、40.8%,表現相當;反映富邦VIX其實是隨淨值增長,而規模恰好超越了境外同型的ETF。

相較下,元大S&P原油正2則是資金推動規模,同樣以1月1日到3月4日觀察(期間涵蓋元大S&P原油正2排名達到全球第一),ETF的淨值從17.37元掉到9.63元,規模卻從92億元增加到288億元,各減少44%、成長213%,代表流入的資金遠比淨值跌幅還大。

因此兩檔ETF雖然都躍居第一,但背後成因不太一樣。不過就相似性質看,富邦VIX和元大S&P原油正2,均有一、下跌時,投資人愈愛買,二、跌幅愈大時,愈容易用罄籌碼,並導致溢價,三、上漲時,買盤也會反向出場,甚至形成折價。反映投資人雖然押寶,但也會隨反彈終結策略的執行。

法人分析,投資產品是中性的,因為人的行為,才讓產品有好壞觀感。

不講台灣的ETF,早在富邦VIX和元大S&P原油正2問世前,就有很多複委託的投資人愛到海外交易VIX和石油的ETF或期貨,歐美投資人更盛行;因為這樣的趨勢,才有投信引進。而當台灣產品大到「第一」,「第一」好不好?也有優劣,難道歐美的ETF排名第一,就比台灣人理性嗎?

法人認為,「瘋狂」應該是很多市場都看得到的行為,不過談到台灣,確實還有要加強的地方,那就是不論VIX或石油產品,都開始產生爭議,也有投資人因不懂而受傷,代表投資教育還要強化。

尤其要強調,這些產品非常專業,沒有專業知識最好不要碰。如果你連投資ETF前,都不知道看折溢價,不知道ETF還有淨值,只看行情,你真的有把握賺錢嗎?

ETF VIX 富邦 元大

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