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你有追過嗎?那些年離奇飆漲的火紅ETF

註:單日折溢價達3%以上;*當天為多檔陸股ETF均大幅折溢價,表列僅為相關產品之一。資料來源:CMoney
註:單日折溢價達3%以上;*當天為多檔陸股ETF均大幅折溢價,表列僅為相關產品之一。資料來源:CMoney

ETF成為國人理財熱門工具,最快今年投資ETF人數突破百萬,但隨著ETF能見度提高,卻不是所有產品流動性都改善,統計顯示,ETF異常波動的狀況也轉趨頻繁;投資人布局上,留意折溢價和流動性,重要性比追逐熱門產品更重要。

統計並顯示,部分投信產品的波動頻率又比其他投信來得高,究竟是單一投信管理問題?還是監督效力不足,讓問題一而再、再而三發生,已經是投信圈關注焦點。

法人認為,近來ETF異常的頻率趨於頻繁,形成市場不合理的發展方向,除有賴監理制度加強把關,投信公司的管理和自省力也要提升,才能保障投資人權益。

台灣ETF市場從2003年發展,因表現異常進而大幅折溢價的狀況並非頭一遭,如過去陸股ETF發行,曾受限QFII額度,使ETF市價無法貼近淨值;另當市場加劇起伏,也會受到買賣盤不平衡導致ETF超漲或超跌。

但上述普遍來自非人為因素,近年卻常見媒體管道宣傳下,導致ETF因大量買賣盤推動而波動異常。

據法人統計,近三年單日折溢價在3%以上的情形,2018年約有兩件,2019年三件,今年來也有約三件。

其中,若考量去年富邦VIX(00677U)為籌碼告罄因故未做追加、元大全球未來通訊發生在掛牌第1天(籌碼無法立刻增發)以及近期陸股ETF主要受到行情影響,其餘法人觀察多與宣傳效果有關,裏頭並有某投信多達「三檔」以上產品均異常波動。

進一步觀察,這些ETF大多是原有流動性低,可能有意透過宣傳提升關注,但當買盤大增時,券商可能沒有充足籌碼,導致市價飆漲;而隨市價回歸淨值又逆向大跌。

一些ETF甚至此波跟隨全球股市大漲,最新股價仍未回到異常溢價的高點,等於買到最高的投資人還套牢。

法人分析,此一狀況不僅導致交易價格不合理、ETF追蹤大幅偏離,投資人也因此承擔非預期甚至是不願承擔的投資風險。

另外值得留意,不少投信也在同時間衝刺宣傳,卻不見得異常,主要是相關投信預先準備籌碼,可在溢價時以大單摜壓;本身對追蹤誤差嚴格管理的投信尤其重視。

這也意味,若因宣傳導致的波動,並非無「法」可控,若投信屢以無法控制為由,甚有多檔產品頻出狀況,投資人應該對投信的管理能力大打問號。

ETF 陸股 人權

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