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投資熱門ETF 盯兩指標

經濟日報提供
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台股昨(10)日大跌後反彈,市場波動再起,上市櫃ETF波動也跟著提升;據統計,近年來因ETF能見度提高,但並非所有產品的流動性均改善,ETF異常波動狀況也轉趨頻繁,投資人在布局上,更需要留意折溢價和流動性。

法人認為,近來ETF異常的頻率趨於密集,逐漸形成市場不合理的發展方向,除有賴監理制度把關,投信的管理也要提升,才能保障投資人權益。

台灣ETF市場從2003年發展,因表現異常進而大幅折溢價的狀況並非頭一遭,如過去陸股ETF發行,曾受限QFII(合格境外機構投資者)額度,使ETF市價無法貼近淨值;當市場起伏加劇,也會受到買賣盤不平衡導致ETF超漲或超跌。

但上述普遍來自非人為因素,近年卻常見媒體管道宣傳下,導致ETF因大量買賣盤推動而波動異常。據法人統計,近三年單日折溢價在3%以上的情形,2018年約有兩件,2019年三件,今年來也有約三件。

其中,若考量去年富邦VIX(00677U)為籌碼告罄因故未做追加、元大全球未來通訊因籌碼無法立刻增發,發生在掛牌第一天、以及近期陸股ETF主要受到行情影響,其餘法人觀察多與宣傳效果有關,也有投信多檔產品均見大幅波動。

進一步觀察,這些ETF大多是原有流動性低,可能有意透過宣傳提升關注,但當買盤大增時,券商可能沒有充足籌碼,導致市價飆漲;而隨市價回歸淨值又出現大跌。一些ETF甚至此波跟隨全球股市大漲,最新股價仍未回到異常溢價時的高點。

法人分析,此一狀況不僅導致交易價格不合理、ETF追蹤大幅偏離,投資人也因此承擔非預期甚至是不願承擔的投資風險。

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