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法國巴黎銀行:三種主題投資 建立低波動投資組合

金融市場震盪,投資人尋求低波動解決方案。法國巴黎銀行財富管理指出,保守投資人可以透過「股息貴族」、優質股、低風險收益等三種主題投資方式,來建構波動性較低的投資組合。

在經濟成長緩慢、通膨持續低迷的環境下,穩定收入匱乏的情況預期將持續。法國巴黎銀行指出,隨著社會高齡化及退休年數增加,將導致養老金支付年限拉長,都將使這問題更加嚴峻。

所謂「股息貴族」,指的是股利高、具有保障且股利不斷增加的公司。法國巴黎銀行財富管理認為,三分之一的成熟市場公債收益率為負,另外半數的收益率不到1%。債券收益率預計將長期維持在極低水位,這將刺激追求收益的投資人提升對股息貴族的興趣。

法國巴黎銀行財富管理分析,選擇殖利率排名前20%的股票並非最佳策略,因為投資人可能陷入「價值陷阱」,或者可能碰到公司減少股利發放的狀況,最理想的選股策略是選擇股息貴族。

法國巴黎銀行表示,長期來看,貴族股擁有較佳的夏普值,也就是較高的風險調整後報酬率,但投資人必須接受遠高於債市的波動率,並做長線投資。債券收益率固定,但股票殖利率往往會上升,因而突顯出股息貴族的優勢。而且,如果通貨膨脹上揚,股息貴族更是對抗通膨的更好保障。

至於優質股,則是股票審慎布局策略的良好選擇。法國巴黎銀行指出,經濟成長將持續低迷,且容易受到衝擊,企業高毛利率則反映經濟周期將步入後段,這對優質股而言是較理想的環境,尤其看好在研發領域投入較多的公司。

第三個策略則是物色低風險收益,屬於多元防禦策略。法國巴黎銀行指出,自歐元區及日本實行負利率政策以來,投資機會不斷銳減,同時,全球債券約20%的到期收益率為負值。不過,仍有一些債券的預期報酬率為正,且風險水平較低,可納入投資組合。

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