陸單爆發 砷化鎵雙雄發燙

近年來，在全球砷化鎵產業鏈中，穩懋（3105）、全新（2455）營運與財報表現有目共睹。亞系外資券商分析兩家廠商2020年的競爭優勢，分別給予穩懋、全新「買進」的投資建議。

亞系外資券商預估，穩懋2020年每股純益（EPS）13.5元，給予十二個月的買進目標價是405元，評價基礎為30倍的本益比。全新2020年EPS將為4.43元，給予12個月的買進目標價是142元，評價基礎是利用32倍的本益比。

亞系外資券商分析，隨著半導體應用盛行後，砷化鎵產業上游設計與下游代工模式合作多年有成，擁有製程技術與IC設計技術的上游，轉型成為輕晶圓廠與純模組設計，製程多外包給台廠如穩懋等晶圓代工廠商。

穩懋在全球砷化鎵晶圓領域市場規模超過七成，目前公司上游的大客戶有美國Broadcom、Lumentum、日本Murata與中國海思半導體，其中，又以中國海思半導體的訂單成長幅度最為明顯。

穩懋表示，中國海思半導體訂單的成長，除了5G網路佈建或3D感測等等半導體應用陸續增加外，2019年起，又有美中貿易摩擦因素，中國廠商生產鏈興起「去美化」的趨勢，由於穩懋生產的高階砷化鎵晶片技術，明顯領先中國現有廠商，確實陸續為公司帶來訂單的增長，預期公司2020年整體營運業績成長幅度上看兩成。

另外，亞系外資券商同樣樂觀看待全新的營運展望，其中，非蘋陣營的智慧手機銷售逐季明顯成長。

全新表示Wi-Fi業務中，以802.11ax的布建與未來車聯網世代，可望帶動的訂單成長規模最為明顯，亞系外資券商預估公司2020年營收成長幅度可望上看五成，由於目前全新的產品組合陸續優化，逐季拉高財報的毛利率走揚可期。