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被動元件、矽晶圓 短打優選

2019-11-03 22:17經濟日報 蔡明彥

美國聯準會(Fed)第三度降息,會後聲明暗示接下來按兵不動。但自從Fed前次會議後為抑制短利飆升而每月600億美元的購債行動,加上歐央(ECB)自本月起重新展開每月購債歐元200億元的計畫,上周日央也在例行會議後刪除原本設定的購債期限;主要央行貨幣政策全偏鴿派,是上個月全球股市連袂走高的主要原因。

其次,國際貨幣基金(IMF)10月16日發布的最新全球經濟預估,雖然是連五次下修,但從逐年來看,IMF預估全球景氣在經歷2018、2019連兩年放緩後,2020年成長率可望由2019年下修的3.0%回升到3.4%。

其次,前四大經濟體中,美、日、中2020年的成長率預估都低於2019年;其中,中國大陸更下修到只剩5.8%,只有歐元區因今年基期低,2020年的成長率預估可由2019年的1.2%提高到1.4%。因此,在IMF這次的預估中,新興市場顯然是2020年全球景氣成長加速主要的推動力。

因此,IMF報告點名包括土耳其、墨西哥、俄羅斯、東協、新興歐洲等地,為明年全球景氣升溫的亮點地區。但IMF也承認,貿易戰、地緣政治之不確定性等是潛在變數。

新興市場經濟的成長往往與原物料行情走多有關聯,而原物料報價又與美元指數成反向關係。美元指數上周已觸及年線支撐,是否繼續弱勢?將是熱錢會不會繼續流入包括台灣在內的新興市場的重要變數。

拉回台灣來看,出口成長是台灣經濟成長的主要動力。展望2020年,只要油價及面板報價不再暴跌,則從今年第4季起,外銷接單的衰退幅度可望逐漸縮小,2020年有機會重回成長軌道。

而台積電(2330)持續在先進製程鉅額投資、海上風電開始進入建設高峰期、已申請回台投資的企業近150家,預計將在兩年內投資6,000~8,000億元,以取得資金回台專法的租稅優惠,台灣的景氣展望看來與IMF的預估能相呼應。

在大環境展望無虞下,選股建議短線暫時避開已經漲超過一年的5G散熱、高頻機板、華為轉單商機等類股,做多股價剛翻越年線多空關卡的被動元件、矽晶圓、PCB軟板、OLED驅動IC供應商等,或選擇以新興市場為主的基金或ETF來掌握商機。

(作者是群益投顧董事長)

IMF新興市場景氣

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