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影╱Q4投資環境波動加劇多空交雜 法人:投資重防禦

2019-10-17 19:57聯合報 記者沈婉玉/即時報導

前三季歐美股市普遍有雙位數漲幅的佳績,但美中貿易戰走走停停,英國脫歐進展一波三折,且殖利率曲線倒掛和經濟數據疲弱增添衰退聯想。展望第四季,摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)今天指出,第四季投資環境波動明顯加劇,建議投資人應該善用收益性投資,在波動中覓得適合的獲利節奏。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,第四季投資人關注三大重點,一是美國聯準會的貨幣政策,全球央行降息步伐是否持續;二是中美貿易談判的後續;三是企業財報表示,目前獲利增長預測保守。在多空交雜下,建議投資採取防禦性佈局來面對未來市場的變局。

許長泰表示,一反去年持續升息,聯準會今年已降息兩次,使得固定收益資產報酬率具吸引力,投資人若能多元靈活地配置全球債券,將能有效地提升整體投資組合的報酬率,同時創造較為穩定且持續的現金流,在波動中打造更加具抗跌能力的投資組合。

進入第四季,許長泰表示投資獲利有三大關鍵:管理波動、聚焦收益和靈活調整。貿易戰雖達初步協議,但已對全球景氣產生負面影響,僅靠央行貨幣政策無法提振景氣,還必須有財政政策,但政治變數大。全球地緣政治陰霾持續揮之不去,也是造成市場波動度的主要來源。

許長泰說,投資人面對市場波動,直覺反應就是逃避,但若消極不投資或提前離開市場,恐錯過資產增值機會。可透過聚焦有品質的收益性資產,並讓投資組合的配置更加多元分散,為投資人的資產在波動時刻提供下檔保護。

根據最新聯邦基金利率期貨,市場預期年底前聯準會再降息機率超過8成。林雅慧表示,上一個季度全球負殖利率債券規模創新高,而低利率環境將促使投資人對能供較高收益率的資產需求持續升溫,預期收益型資產依舊可望受惠。

林雅慧指出,今年可稱得上是固定收益投資的轉捩點,投資人若於市場走跌之際能提高固定收益資產在投組中的配置比重,並採取更彈性靈巧的策略,多元配置各類型固定收益資產,將有助於提升投資組合的抗跌能力並創造報酬。

林雅慧建議,第四季投資應對上,宜先對穩速增長預期所產生波動度做好準備,聚焦股債等具有收益的標的,並在中長期逐步增加債券配置,讓手中資產更為穩健,同時又能達到跟漲抗跌效果。

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