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哪種債券最有利可圖?答案竟是這個!

2019-03-15 19:58經濟日報 記者蔡靜紋╱即時報導

聯準會升息態度軟化,債市今年順勢反彈。 路透社
聯準會升息態度軟化,債市今年順勢反彈。 路透社
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聯準會升息態度軟化,債市今年順勢反彈。不過,市面上債券百百種,究竟哪類債券現在最有利可圖?投信業者普遍認為答案是「高收益債」;至於哪種高收益債最值得入手?答案不是一言堂,有別多數投信推薦的是新興市場高收債,摩根投信認為是「美國高收債」。

在低利環境下,高利率券種對投資人有高度吸引力。不過,摩根投信分析,投資人還是需要提防利率從低點彈升的風險,建議布局利率風險低的債券,目前挑選有兩大重點,分別是「到期殖利率高」和「存續期間低」。

債券的到期殖利率高,對市場投資人自然具有吸引力。摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩分析,今年投資市場波動將擴大以為普遍共識,投資組合若能加入高息債券,將有助提升整體投資組合的穩健度,而美國高收益債券到期殖利率高達6.8%,高居各類券種之冠,其次為當地貨幣新興債6.3%、新興美元債券6.2%,配息較不易受到通膨侵蝕,具有利差優勢。

存續期間方面,黃奕栩分析,美國聯準會(Fed)雖然升息態度更加謹慎,但年底前仍有再升息機會,因此即便現在市場利率仍低,仍應慎防利率自低點彈升的風險,投資債券應盡量挑選存續期間低的券種;美國高收益債券存續期間僅3.5%,不僅能降低潛在利率風險,同時也較有上漲空間。建議投資人可適度配置美國高收益債,或是投資美國高收益債比重較高的環球高收益債券基金。

不過,投資人談到投資高收益債,最擔心的莫過於企業破產導致的違約風險。黃奕栩解釋,投資債券最擔心的確是企業出現違約,但受惠於全球景氣持續成長,高收益債券違約率也跟著回落,過去一年高收益債券違約率為1.1%,僅約過去20年長期均值的三分之一,摩根證券預估違約率今年將進一步下滑至1.5%,看好高收益債券違約率持續改善,將連帶提振其報酬表現。

從技術面來看,黃奕栩表示,今年來高收益債券新發行量較去年下滑約43%,且其中40%的資金用途多為再融資這類較低風險用途,淨供給量持續減少支撐了整體供需均衡狀況;另外,儘管今年來高收益債券基金雖已流入,反轉2018年全年451億美元的資金外流壓力,但過去幾年投資人已陸續調節海嘯以來流入的原有部位,後續資金回流空間仍大。

全球主要債券概況。
全球主要債券概況。
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債券摩根投信升息

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