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美股財報季啟動 財測為焦點

2019-01-10 10:13經濟日報 記者王皓正╱即時報導

富蘭克林證券投顧表示,股市短線過度反應悲觀預期,稍有利多即帶動反彈,高波動環境將...
富蘭克林證券投顧表示,股市短線過度反應悲觀預期,稍有利多即帶動反彈,高波動環境將成常態。 美聯社
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市場擔憂全球經濟成長前景,多家半導體及蘋果發布營收預警,拖累去年第4季美股大幅修正,所幸聯準會主席鮑爾表示將傾聽金融市場發出的訊息並在必要時候迅速調整政策,原訂進行兩天的美中貿易談判將延長至周三,雙方官員對達成貿易協議持樂觀態度,激勵美股反彈,今年以來史坦普500指數收高2.7%。

富蘭克林證券投顧表示,歷經去年12月的修正,股市短線過度反應悲觀預期,稍有利多即帶動反彈,惟這股反彈能否延續仍將面臨考驗,高波動環境將成常態。後續走向關注美中貿易談判進展、企業財報及聯準會政策態度,美國政府關門危機何時解除亦將牽動市場情緒。

首先,就美中貿易談判,中國面臨經濟成長放緩壓力及美股劇烈震盪,提高了美中雙方結束貿易衝突的動力,目前中方的行動能否滿足美國的要求不確定性仍高且訊息顯示雙方距離達成貿易協議仍有差距,然而,目前情況顯示美中在最新一輪談判中,就弭合雙方分歧上已取得一些進展,後續關注雙方本輪談判後的聲明內容以及是否安排進一步且更高層級的磋商。

第二,聚焦第4季企業財報,蘋果1月初發布營收預警引發擔憂,因此企業財測對美股後續走向至關重要,市場將藉以檢視中美貿易紛爭及全球景氣動能放緩對企業營運前景的影響。

第三,關注聯準會政策態度,近期鮑爾主席及官員談話顯示,儘管聯準會認為美國經濟仍穩健,但已開始留意近期金融市場波動及全球經濟放緩的情況,本週聯準會將公佈利率會議紀錄,主席鮑爾及多位官員將發表談話,將牽動政策預期。

富蘭克林證券投顧表示,展望第1季市場變數仍多,全球政經情勢不確定性預期將使企業財測展望偏保守,建議投資人仍應保有風險意識。

從技術面來看,美股急跌後出現反彈,史坦普500指數重回月線之上,然季線及年線下彎,目前以跌深反彈看待,後續企業財測、美中貿易談判、美國國內政治消息將牽動美股波動仍大,建議現階段策略首重抗波動的防禦選項,建議以全球債券型與新興市場當地債券型基金為核心配置,美股短線波動下,積極型投資人留意生技、科技或天然資源產業區間操作機會。

1/14當週起將由花旗、摩根大通等金融股揭開序幕,根據FactSet預估,史坦普500企業2018年第4季獲利預估成長11.4%,將是連續第五個季度實現兩位數的增幅,但相較9月底預估的16.7%,已經大幅下調,11大類股獲利預估均調降,營收成長預估也自6.9%下調至6.1%。

第四季獲利數據經下修後預期仍有機會繳出優於預期的成績,然而,企業財測展望可能趨於保守,不排除2019年獲利預估值可能會有下修壓力,所幸,企業獲利成長雖放緩但預期仍將維持溫和成長,將提供美股下檔支撐,預期美股調整後仍有操作機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克表示,美國經濟增長、溫和通膨和良好就業情形料將持續,經濟衰退仍有數季之遙,然而,考量2019年及以後貨幣政策將不再如先前寬鬆,整體市場的波動更高,投資策略採取精選持股,基本面驅動的選股邏輯,股票配置涵蓋金融、能源、公用事業與科技等產業,兼顧防禦與評價面機會,債市方面精選高收益持債,並納入高評級債與政府債,在兼顧收益之際也能防禦震盪風險。

美股聯準會

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