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股市撐得住嗎?低油價將是一大關鍵

2018-12-05 21:54經濟日報 記者韓化宇╱即時報導

昨日美債5-3年期債券殖利率長短利差倒掛,引起市場極大關注, 「財經M平方」解析目前債券殖利率曲線平坦化現況,可簡單分成兩種:

一、短利上升的平坦化,經濟擴張、升息循環使短利快速追上長利;二、長利下降的平坦化,市場擔憂前景、預期通縮,避險使長利下滑。

至於本波油價大跌,延伸出兩個關鍵:一、信用風險利差向上,透露市場對於未來前景的擔憂;二、低油價,給予聯準會升息放緩的可能,而此兩點分別反應在長債需求增加、殖利率下滑以及短債因升息機率下降而殖利率震盪。

財經M平方認為,整體來看,循環位階確實已來到末端,債券殖利率曲線平坦化已自第一種轉向第二種反應,應證之前對明年展望提到兩大關鍵互相拉扯,股市跌深就反應升息機率下降,漲多就反應基本面趨緩,拉長就還在區間。

財經M平方提醒投資人,關注本周OPEC會議以及12月聯準會會議,低油價能否確實使聯準會態度轉鴿, 將是本波股市能否維持區間,循環得以延長的關鍵。

信用風險利差走勢。
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長短天期美債殖利率走勢。
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殖利率升息聯準會

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