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熊來了?投信看明年展望:牛市尚未結束 但波動會加大

2018-11-10 22:10聯合報 記者鄒秀明╱即時報導

近期全球不少股市自高點快速拉回,投資人憂心市場已見高點,但根據大型基金業者最新展望預估,均認為明年「熊還沒來!」,多數機構預估明年美國經濟不會陷入衰退,但景氣進入循環末期後,市場波動度加大,美中貿易戰則是公認最大變數,但可從中找尋投資機會。

受到美中貿易紛爭、地緣政治持續緊張等干擾,歐洲明年也仍面臨英國脫歐效應、德國將有新總理、歐洲議會與央行改組等不確定因素,安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩(Neil Dwane)發表明年展望時表示,雖然牛市將延續但波動常態化,投資難度明顯提升。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧也指出,從經濟數據來看,全球牛市尚未結束,明年不論企業獲利或經濟基本面皆維持成長,只是成長力道轉為溫和,不像前幾年強勁,在不少資產已高的情況下,較容易被市場當成修正拉回的理由。

施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為,儘管全球經濟步入成長高原期,就經濟數據來看,就算有貿易戰攪局,全球貿易量仍在穩健發展,在此支撐下,景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月,極有可能締造史上最長景氣擴張期。

他認為,明年仍有投資的甜美果實可享,但要注意貿易戰、通膨等兩大風險。其中貿易戰直接傷害中國大陸,但也透過全球供應鏈傳遞至其他國家,帶來物價高漲、通膨升溫,不只對美,在原先勞動市場已經緊俏的日本、歐洲,也會進一步推升通膨水準。

杜納恩則表示,在貿易保護主義崛起的情況下,對於包括日、中和馬來西亞等出口導向的國家的潛在影響,可能首當其衝。

不過,杜納恩認為,貿易戰可能影響全球經濟成長率0.5%以上,貿易條件改變將產生贏家及輸家,主動尋找新貿易條件下的投資機會,仍是較佳策略。他仍看好新興亞洲消費力、大陸經濟實力、電子商務發展,以及5G發展所帶來的投資契機。

投資銀行界也認為,貿易戰升溫還是有投資機會,目前估算明年經濟成長3引擎,1、美歐日就業良好,仍可帶動消費,刺激經濟。2、中國大陸明年將加大開放,預料與大陸關係愈緊密的經濟體受惠愈大。3、貿易戰若引發廠商前往東協等地布局,也會帶旺相關商機。

近期全球不少股市自高點快速拉回,投資人憂心市場已見高點,但根據大型基金業者最新展...
近期全球不少股市自高點快速拉回,投資人憂心市場已見高點,但根據大型基金業者最新展望預估,均認為明年「熊還沒來」。 聯合報系資料照/記者黃義書攝影
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