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憂心和碩明年營運 日系外資下修目標價至56元

2018-11-09 11:17經濟日報 記者吳凱中╱即時報導

受到iPhone XR 延後上市加上匯損影響,和碩第3季財報低於市場預期。路透
受到iPhone XR 延後上市加上匯損影響,和碩第3季財報低於市場預期。路透
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和碩(4938)受到iPhone XR 延後上市加上匯損影響,導致第3季獲利交出不如預期成績。對此,日系外資認為XR砍單拖累後市營運,評等維持「中立」,目標價57元。另一家日系外資則擔憂和碩明年發展,目標價從66元下修到56元,評等維持「持有」。

和碩公佈第3季營收3,220.04億元,季增18.7%、年減4.4%;毛利率3.3%,較上季成長0.1個百分點,但低於去年同期水準;營益率1.1%,季增0.5個百分點。第3季稅後純益28.3億元,季減3.5%、年減22.2%;單季每股盈餘(EPS)1.08元,不如去年同期1.4元。

對此,日系外資指出,和碩第3季財報低於市場預期,但在iPhone XR 出貨增加下,預期第4季將呈現強勁成長,單季營收有望季增35%。不過,鑑於和碩釋出行業競爭增加、子公司獲利能力挑戰等負面因素,對和碩本季營益率保守看待。

展望明年,日系外資表示,和碩營運不確定性增加,風險主要來自於中美貿易戰,以及主要客戶(蘋果)訂單調整,明年第1季出貨量面臨下修挑戰,故此,將和碩目標價從66元下修到56元,評等維持「持有」。

另一家日系外資預期,蘋果iPhone XR 訂單將大幅減少,將影響和碩第4季營運,雖然和碩強調10月、11月營運將保持高水位,但對明年貿易戰潛在影響越來越擔憂。顯示中美貿易戰引起的不確定性增加。

日系外資表示,XR訂單減少對代工廠影響將在11月底至12月開始顯現,將導致和碩產能利用率降低,對獲利造成壓力,故對和碩第4季到明年上半年展望維持謹慎態度。故此,將評等維持「中立」,目標價57元。

對於近期市場盛傳,iPhone XR 遭蘋果砍單,和碩執行長廖賜政回應,不評論單一產品,但和碩10月營收創新高,目前看來供需符合預期,營運也相對平穩,第4季會按照既定計畫進行,且目前產能是處於滿載狀況。

針對三大產品線展望,和碩預估NB出貨量可望季增25~35%,DT(桌上型電腦)與主板下滑5~10%,其他消費性電子方面,由於旺季已過,到10、11月高峰後預期就會下滑。

整體來看,廖賜政預估,從10月的成績,預期第4季表現將超過去年水準。儘管今年有零組件上漲、中美貿易戰等挑戰,但在第4季趨於穩定,樂觀期待會有新的發展。

和碩iPhone XR

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