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法人:美國REITs股利率高 亂世中流砥柱

2018-11-06 08:41經濟日報 記者王皓正╱即時報導

美股周一漲跌互見,蘋果股價跌至8月來低點。路透
美股周一漲跌互見,蘋果股價跌至8月來低點。路透
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台新北美收益基金經理人李文孝表示,近半年來標普500指數累積漲幅0.4%,MSCI美國REITs指數累積漲幅達3.47%,甚至近期美股震盪劇烈,而REITs卻逆勢上揚,展現相對抗跌實力。

顯示在景氣循環的末端,REITs開始展現爆發力了。且統計2005年迄今十餘年,美國REITs平均股利率為4.47%,高於其他市場REITs的3.80%,較高的股利率為美國REITs提供具吸引力的條件,且目前評價仍然偏低,預計未來有較大表現空間。

李文孝進一步分析,從評價面來看,REITs過去本益比都高於標普500,但從2016年開始,REITs評價低於美股,在2018年8月底觸底之後,REITs評價逐漸拉高。

此外,觀察資金面流向,雖然REITs主動型基金仍然流出,但是被動型ETF開始轉為淨流入,最近一季REITs的資金流向已經轉為淨流入了,顯示市場投資風格已經慢慢轉移,具有防禦功能的REITs開始吸引投資人。

李文孝指出,短線美股回檔雖然對於REITs有影響,不過美債利率未能繼續向上,REITs 抗跌風格展現,短線需留意二個風險,一是因美股繼續修正而回檔,另一是美債利率繼續上揚而修正,因此短期內震盪會變大。

不過目前淨值折價已逾一成,預期再跌空間有限。此外,月底將有3Q財報陸續公布,預期本次業績應該會維持前二季的動能,產業基本面已好轉,獲利成長性在美國景氣偏強下將持,。建議投資人短線股價拉回優先加碼。

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