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美股重挫拖累 台股早盤大跌逾200點

股海常勝軍/政府護盤 該換換腦袋了

2018-10-27 00:21經濟日報 朱成志

美國激化了原本4月以來的貿易戰,10月4日美國副總統彭斯的演講,如同對中國的檄文,加上川普退出1987年美俄協議的中程核武協議,引發10月國際股災。

近日勞動基金兩次撥款共560億元委外代操護盤,官方表示跌幅尚未構成啟動國安基金條件,政府只看指數而忽略中小型股慘跌,股市結構已不正常,如果護盤只重表面,就如同地方政府施政,只在乎跨年晚會及放煙火一樣,忽略了真正實質面,才會一場大雨弄出5,000個坑洞。

對比2015年8月24日指數波段最低的7,204點,現在還高出2,000多點,當時最低融資1,261億元,目前1,282億元;當時的櫃買指數96.42點,目前雖跌破十年線,最低111點,但是當時融資442億元,如今也只有452億元,融資代表內資擴張信用的多頭信心,現階段已經和7,203點差不多了,這正常嗎?

台積電當時低點120元,外資持股75.7%,10月大跌,還有221元,外資連15賣,持股比率仍有77.5%,比當時多買50萬張,並且成本低,政府基金護盤砸銀彈去買台積電撐指數,就等於幫外資賺錢下車,傻傻的當自動提款機。台積電到現在融資只有1.5萬張,本波融資殺斷頭,台積電毫無影響,外資如果要賣,就讓他們搬石頭砸自己的腳,痛在外資,不在內資,反而可以讓指數還原真相,當外資痛了,就不會再賣了。

10月24日上市當沖金額高達915億約36.6%,同日櫃買當沖比率41.8%。當沖有助漲助跌效果,當外在環境不佳,易造成多殺多連鎖效應。這四個月以來,由於空頭全面大勝,被動元件、矽晶圓、Mosfet或蘋概股,許多公司營收創新高,獲利數字大幅成長,本益比極低,但是業內資金聚集當沖作空,其他許多股票乏人交易,台股結構扭曲,容易被空方集結打壓,許多熱門股本益比都跌到個位數。

以9月營收創新高的華新科為例,今年預估每股純益(EPS)50元,股價由491.5元跌到125元,本益比才2.5倍,跌到有併購價值了,仍一再破底;國巨今年估計每股賺100元,股價從7月1,310元跌到313.5元,跌掉前面的「1,000」;環球晶估今年賺三個資本額,股價也由642元大跌到200元,不合理的暴跌,低本益比股重挫,稍高本益比股只會跌更慘。由於國巨、華新科、環球晶都是昨天成交金額前五名的熱門股,空方只要打垮這三檔,大盤就一定垮。

政府只撐指數為了面子好看,放任大多數股票亂跌,市場當然沒有信心;而中實戶、大戶、業內又全部聚焦在熱門股及ETF的當沖,看似交易活絡,對實質沒有幫助,反而吸走了大部份的交易量,更多股票成為乏人問津,統計成交量100張以下的「殭屍股」,上市櫃居然高達800檔。

這種結構碰到國際股災,立刻加重傷害,財政部長蘇建榮在立法院答詢都說「貿易戰會延續兩年」,當然有理由啟動國安基金協助台灣資本市場應戰這場貿易戰。政府該以一個大數字穩住市場信心,並改變護盤框架,重點不是指數而是個股,精選嚴重超跌的績優股,打開市場交易機能的冷凍櫃,重在外資較少介入的好股票,雪中送炭才是政府當為,而不是錦上添花。

有台積電這種最棒的世界級好公司,才吸引全世界這麼多的外資來買,一檔台積電比買飛機、軍艦更容易保護台灣,因為外資利益全在此。只要外資持股多的,不需要政府護盤,反而應該吃外資的豆腐,等到超跌才撿便宜,外資敢賣手上最多的股票,愛台灣就讓他們長期留在台灣,幫我們護盤。嫁給阿兜仔的女兒哭著回娘家無妨,贍養費記得拿,哪有老丈人再加倍送聘金的道理?

(作者是萬寶投顧董事長)

外資台積電

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