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迎接逐筆交易時代 活絡股市再升級

2018-10-08 20:06台灣醒報 記者章文╱台北報導

當全世界主要證券交易所都是採逐筆股價交易時,台灣還停留在每五秒撮合時代。好在證交所已經正式宣布,要在明年年底全面實施逐筆交易,與國際接軌,促進投資市場的活絡。此一政策必將引發交易行為的改變,讓股市的網路電子訂單可以像期貨單一樣,從4成成長到9成。

台股現貨交易現行「每 5 秒才撮合一次」的制度,其實是落後國際主要股市的,金管會終於決議逐筆交易2019年底全面上路,但對散戶來說,保護機制的配套措施將是新制度上路前最重要的功課,除了金管會建置擬真交易平台,各券商交易系統設備的配合將是 2 大關鍵。

6種下單選擇

目前台股交易為「集合競價」,也就是每 5 秒撮合一次,各大券商每 5 秒會來撮合一次投資人委買、委賣單據,然而手腳慢、趕不上送出委託單的投資人,只能等待下一個 5 秒的集合競價;未來逐筆交易上路,只要券商一掛出委買單,所有人都可以看見這張單「打算用多少價格買進多少張」,接下來就是比投資人委託、券商搶單的速度。

逐筆交易新制度將提供 6 種下單選擇,即委託種類依據 2 種想要的價格方式「限價或市價」,以及 3 種下單方式「當日有效、立即成交或取消、全部成交或取消」,排列組合產生 6 種委託選擇。

更重要的是,有「委託改價」功能,主要就是為了減少取消委託的比例。這是以往沒有的制度,以前只能修改下單數量,未來將可直接修改限價,而不用取消委託單、再重新下單,可望增添交易效率。

一場裝備戰

大州數位董事長李述忠受訪時表示,逐筆交易把台股推向高頻交易市場後,第一個戰場就是內、外資投資人的「裝備戰」,外資客戶都是專業投資人,設備勢必將遠優於散戶,雙方雖在同一個市場上交易,但散戶可能只有被宰的份,若是畫面 lag 很久時,早已被殺掉,如此難免會形成大者通吃的狀況,他說,他已經集合中小型券商,統一配備,要幫忙打另一場戰爭。

散戶投資人來說,各券商的系統建置、演算法乃至風控,都環環相扣,才足以成為散戶的保護傘,因為有時候即使主機連線速度最快,也不代表就能贏,包括後端的交易處理以及風控檢核都要夠快,才有機會旗開得勝,在短時間內消化高頻率的交易。

整體來說,逐筆交易上路後,法人、外資可能會從事高頻交易,去搶瞬間的價差,交易筆數可能大量增加,抽單或取消下單的情況可能也會常見,券商的系統應該考量到投資人的投資策略模組與交易需求,建置客製化的交易環境,才是競爭的利器。

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散戶投資人台股外資

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