親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
股市要聞
上市電子
上市公司
店頭未上市
權證期貨
基金投資

經濟解析/併購案小股東權益如何保障?專家這樣說

2018-09-12 14:39經濟日報 記者李娟萍╱即時報導

KKR併購榮化一案,逐出股東及收購價格的爭議,引發各界對小股東權益高度關注,有學者建議修改企併法,增訂大股東利益迴避條款,或拉高併購下市門檻,給予小股東選擇繼續持有股票的機會。

學者舉香港法制為例,企業併購下市,須有非利害關係的股東75%以上同意,且反對購併小股東股權不能超過10%,對小股東權益保障較為周延。

對此,台灣併購與私募股權協會榮譽理事長、眾達國際法律事務所合夥律師黃日燦認為,大小股東原則上每股同權,彼此並無忠實執行職務之義務,因此利益廻避理論似乎不夠堅強。

黃日燦認為,香港現行法制可以參考,但在台灣現行生態下,恐難以認定那些股東有無利害關係以及那些是真正小股東,值得研究一下,香港是如何認定非利害關係股東。

黃日燦也認為,讓小股東可以選擇繼續持股,給予小股東太大掣肘大股東的力量,似乎不太合理。公司治理表決門檻訂明後,應該按照表決結果走才公允。

政大法律系教授劉連煜則指出,在立法例上,較沒看到企業併購下市,小股東可以繼續存續的情形。但有給予小股東較大的投票權利,如香港法制。

劉連煜認為,一邊是保護小股東權益,一邊是鼓勵併購,這兩個政策會有衝突,中間的線要劃在哪?哪一個對台灣資本市場最好?應予以評估,目前各國立法例也都不同。

劉連煜認為,公開發行公司(含上市上櫃公司)可保護小股東權益多一些,因為它已是公眾公司(例如採香港法制),非公發公司則可以多鼓勵併購。

另據熟悉國際併購實務的法律專家認為,KKR併購榮化的EBITDA介於10~11倍之間,如果小股東對於收購價格高或低有意見,可以比較同一產業的收購價格範圍,以了解是否合理。

在國際併購案例中,Buyout控制股東再回來經營公司的情形十分常見,是否代表大股東在收購中就是獲利的一方,有待商榷。

專家認為,控制股東回來經營被收購的公司,代表自己要出錢,承擔既有債務,加上融資併購債務,並要繼續運營公司,以期待經營得更好,達到獲利目標,換句話說,控制股東不一定獲利,也可能受損,這與實現獲利出場的股東,承擔的風險不一樣。

股東併購香港

相關新聞

台股有望反彈 法人:選股重於指數

2018-09-12 20:22

美期中選舉助陣 台股上漲機率高

2018-09-12 17:52

環球晶股價回檔五成 法人:長線投資人可考慮買進時機

2018-09-12 14:58

東證期貨 低檔水位盤整 上方有壓 法人保守看待

2018-09-12 14:49

光寶科瘦身 市場給漲聲

2018-09-12 14:49

子公司將掛牌 國光生漲停

2018-09-12 14:49

台股紅翻黑 盤中失守10700點

2018-09-12 14:49

蘋果新機亮相前夕 大立光跌破半年線

2018-09-12 14:49

台積電尾盤回神拉抬 台股跌幅收斂終場下跌29點

2018-09-12 14:03

台郡砸百億 在高雄設5G營運中心

2018-09-12 13:13

電子權值股走弱 專家:降低持股水位靜待指數落底止穩

2018-09-12 13:04

單車環島逾千公里 康和證券偏鄉送暖

2018-09-12 12:42

台股與陸股同創低 ETF買盤大不同

2018-09-12 12:37

國光生挾利多攻頂、基亞續亮燈 生技股彈跳

2018-09-12 12:34

統一大滿貫基金經理人張繼聖 傳被大陸挖角

2018-09-12 11:44

穩懋遭外資降評 跌停拖累同族群

2018-09-12 11:01

股王大立光破底 資金轉進傳產龍頭避險

2018-09-12 10:47

蘋果新機發表前夕 大立光破底失守所有均線支撐

2018-09-12 10:02

台股早盤轉跌 群創股價開高

2018-09-12 09:57

股價抗跌 大國鋼現增題材正旺

2018-09-12 09:44

胡連Q4業績衝上顛峰 早盤股價漲1.45%

2018-09-12 09:27

美股吸金 投信最看好科技股

2018-09-12 08:53

激情過後法規趨嚴 要跟尖牙股分道揚鑣?

2018-09-12 06:52

熱門文章

499衝擊獲利 外資喊賣電信三雄

2019-01-23 12:32

今日台股盤前重點掃描

2019-01-23 07:23

台光電不懼外資降評 早盤漲逾4%重回80元大關

2019-01-23 11:23

電信三雄今年恐難逃低價資費衝擊 外資喊賣

2019-01-23 13:33

喜新厭舊?新掛牌IP廠M31股價大漲 力旺垂淚跌逾3%

2019-01-23 09:31

歐資唱衰 調降頎邦目標價

2019-01-23 14:39

美中貿易談判雜音多 台股量縮下跌48點收9,846

2019-01-23 14:11

技嘉本季獲利 每股拚0.86元

2019-01-23 14:39

浩鼎人氣再現攻漲停 盤中股價漲至178元

2019-01-23 12:08

美股重挫影響 台股上攻恐有壓

2019-01-23 08:51

外資持續加碼大陸A股 2019占流通市值將突破8%

2019-01-23 14:59

MiniLED應用起跑 聚積進入收割期

2019-01-23 09:54

滙豐調升美律 目標價210元

2019-01-23 18:32

王文淵保守看景氣 台塑四寶股價走勢平平

2019-01-23 13:05

補教族 齊開派對

2019-01-23 14:39

浩鼎漲停 價衝9個月新高

2019-01-23 14:39

外資連四買 大同股價開低走高

2019-01-23 10:02

鎧勝-KY 去年第4季EPS 1.15元

2019-01-23 16:27

年前指數拉回整理 元大台灣50反1湧避險買盤

2019-01-23 09:28

宏達電帶量走升 早盤股價大漲1.62%

2019-01-23 11:19

IC設計貴族 信驊、矽力扮雙塔

2019-01-23 14:39

三商壽14年來首度轉虧 EPS-0.14元

2019-01-23 19:20

業績題材股亮眼 台股量縮震盪整理

2019-01-23 11:22

美資喊買 群電挑戰50元

2019-01-23 14:39

生技、半導體雙拱 櫃買黑翻紅

2019-01-23 14:39

1月23日/台股投資情報站

2019-01-23 14:39

M31円星掛牌上櫃 蜜月首日揚逾42%

2019-01-23 14:39

卓越打造營運三箭股價上攻 三貝德、大地-KY抗跌

2019-01-23 12:27

傳美提引渡孟晚舟 台股早盤承壓下跌25點力守9,800

2019-01-23 09:13

蘋概三王走勢疲軟 台股量縮失守週線

2019-01-23 14:27

技嘉Q1業績可望好轉 EPS挑戰0.86元

2019-01-23 13:03

瑞軒出貨升溫 董座吳春發:今年樂觀

2019-01-23 14:35

期貨商論壇/長榮航期 保守看

2019-01-23 05:44

大股東申讓股出籠 賣壓增

2019-01-24 00:31

期交所調高春節期間契約保證金

2019-01-23 14:39

法人估 技嘉第1季營收季增8%

2019-01-23 19:22

台灣鋼聯去年每股賺7.11元 子公司6月試營運

2019-01-23 16:43

台股封關前觀望下跌48.26點 三大法人買超2.1億

2019-01-23 15:02

iPhone改版 觸控廠有憂

2019-01-23 23:37

聚焦美股財報 台股保守看待

2019-01-23 14:39

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top