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8月怎麼投資?渣打續喊弱美元

2018-08-09 20:04經濟日報 記者楊筱筠╱即時報導

美股財報季步入尾聲,整體企業盈餘優於市場預期,為美股多頭增添續航力。渣打國際商業銀行財富管理今(9)日發布8月份全球市場展望報告指出,股票市場的基本面繼續改善、企業盈利預期攀升,股東權益報酬率反彈且估值不再過高,儘管流動性正在逐漸收緊,但貨幣政策仍然寬鬆且具有刺激作用,因此持續看淡美元並青睞美股和新興市場美元政府債券,建議投資人的資產配置不必過度防禦,但必須保持分散。

渣打銀行財富管理處負責人傅敏儀表示,展望未來,投資人面臨三個關鍵問題,分別是目前處於全球經濟周期的哪個階段、美元的前景如何與美債殖利率走勢。股票在美國經濟衰弱之前,通常維持約6~9 個月的高峰期,預期這次經濟復甦將延續到2019 年下半年,甚至可能更長,現階段之貨幣政策環境仍舊有利,因此渣打銀行對於未來6~12 個月之股市前景抱持樂觀態度。此外,企業獲利基本面有撐,預期未來三個月的貿易緊張形勢將觸及頂峰,美國總統川普可能趕在11 月中期選舉之前達成協議,亦有利延續股市多頭。

針對投資人相當關心的美元走勢,傅敏儀指出,今年上半年回補2017年做空美元部位與美國減稅的兩大支撐因素已經進入尾聲,美元可能在未來數周到數月升至頂峰後走勢將看淡。假若如此,將支持對於美國股票的偏好,因為企業將海外收入換回美元時受惠於美元走弱,且新興市場在美元走弱時,也會受惠於資金流入。

傅敏儀分析,最後的關鍵問題為美債殖利率攀升程度與速度,牽動債券投資報酬率。第一季之美債殖利率大幅攀升,但有趣的是,美國通膨預期升幅非常溫和,因此渣打銀行認為美債十年期殖利率將延續上升走勢,但未來12 個月不太可能持續突破3.25%。因此仍看好利率敏感型之新興市場美元政府債券,並同時看好亞洲公司債券,畢竟企業盈利前景仍然強勁且信用素質提升,可提供投資人具吸引力的收益率。

傅敏儀建議投資人,不要只聚焦股票投資,而是維持多元化資產配置,包括持有投資級債券,為潛在之股市波動提供緩衝,因多元化資產配置可讓經濟動力迥然不同的收益創造資產,對單純聚焦收益創造的投資人而言甚具意義。

渣打銀行債券殖利率

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