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法人:美三強資產跟漲抗跌 下半年布局首選

2018-06-11 08:29經濟日報 記者王皓正╱即時報導

今年以來,美股第一季企業獲利成長雖達七年新高,但稍早在中美貿易談判角力與升息隱憂等影響下,美股出現較大波動,致使現階段出現美股企業獲利創新高、但本益比卻低於美國總統川普當選前的表現水準,美國三強資產投資價值浮現,值得列入下半年投資首選之一。

安聯收益成長基金產品經理胡韡耀建議,第二季以來,全球市場波動加大,近期美國公債指數更隨著美國聯準會消息和通膨預期等干擾而起伏,連帶影響股債表現。

不過,不論是第二季以來,近一個月、三個月、六個月或是拉長至一年期,包括:反應企業成長的羅素1000成長指數、可轉債和美國高收益債券指數,均呈現正報酬,不畏市場波動影響,反而受惠於市場短線上的回檔而浮現更佳進場布局時點。隨著美中兩國暫時放下貿易歧見,聯準會立場被解讀為偏鴿派,美國總統川普與北韓領導人的高峰會有望如期舉行,市場信心回穩,亮眼的財報和復甦的基本面,仍是主要支撐。

面對美股一路震盪走高,胡韡耀建議,投資人應善用多重資產策略,借重成長股、可轉債和高收益債等資產特性,多管齊下,掌握景氣復甦的契機。

展望後市,胡韡耀表示,整體而言,全球經濟成長態勢不變,各國央行仍維持漸進且透明立場,加上企業基本面與獲利成長動能仍然穩健,債市基本面無虞,且與景氣連動較高的信用債,仍有望受惠於全球經濟復甦與企業獲利成長,表現可期。

其中,從基本面來看,美國5月就業報告表現搶眼,失業率創18年低點,美股重振信心,科技股重拾動能。美國企業獲利上調比例為全球最高、美國企業獲利正向,且從美國企業管理階層對公司未來一至三個月營運展望來看,樂觀程度亦達11年高點。

再從資產優勢來看,胡韡耀表示,美國三強資產因具備基本面穩固、趨勢向上以及主流貨幣支持等三大面向,可同時提供投資人長線掌握機會型、趨勢型和轉機型資產,故值得列為核心資產。

從策略上來看,胡韡耀表示,考量美國企業營運仍十分正面,若投資人能以均衡配置「股票、可轉債和高收益債」的投資組合進行布局,每次股市修正時能相對抗跌,但上漲時又能充分跟漲,即使面臨短線雜音等干擾,也能於波動中求勝機。

布局美國成長股有助於跟上市場復甦的腳步,但高收益債和可轉債,亦在收益成長策略中,扮演一定的角色與任務,例如看好科技產業,不一定布局股票,策略上,也可透過可轉債或高收益債來掌握成長獲利機會。

高收益債、可轉債雖然都是債券,但在升息循環中往往表現較佳,歷史表現多優於核心債券和國債。高收益債因存續期間較短,債息較高,且主要與企業基本面掛勾,因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。而可轉債只要經濟轉好,股票上漲,則可通過捕捉股價上漲彌補升息可能帶給債券的負面影響,補強投資組合「追漲抗跌」的特性。

國際情勢多空雜陳容易導致短期市場波動,牽動投資人的情緒,但今年美國企業獲利以雙位數成長態勢攀高,主要國家經濟指標也持續亮眼,若因為短期的市場震盪而錯過布局的機會,對投資人來說未免太過可惜。

建議投資人可採取「成長」搭配「收益」策略,當市場震盪時,仍有收益部位可陪伴投資人度過難關,減少震盪;當市場脫離混沌不明之際,成長部位也能讓投資人充分掌握資本利得契機,從容跟上景氣腳步,因應市場起伏。

美股升息債券

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