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美債短、長期殖利率差距跌破1個百分點 經濟衰退將臨?

2017-11-22 12:57經濟日報 記者任中原╱即時報導

美國短、長期公債殖利率差距,10年來首度跌破1個百分點,市場擔心這一波經濟擴張可能接近終點。

2年期與30年期公債的殖利率差距21日縮小到98.8基本點(0.988百分點),是2007年11月以來首度跌破1個百分點。

2年期與10年期公債殖利率曲線也已縮小到10年來低點,為58基本點,比今年初時縮小一半多。一些分析師預期2018年某一時間殖利率曲線將會逆轉。

當聯準會(Fed)提高短期利率,長期利率卻因為投資人看壞未來經濟展望而並未同步上升,於是使殖利率曲線趨於平緩,最終形成逆轉,即短期殖利率超過長期殖利率,這是二次大戰以來歷次經濟衰退之前都曾出現過的徵兆。

目前經濟學者對殖利率曲線趨平及經濟衰退之間的關聯性看法分歧。舊金山區聯邦準備銀行經濟學者鮑爾指出,有明顯證據顯示最近殖利率曲線走平,是因為通膨風險下降,全球不確定性升高,及投資人認為長期「中性」利率下降,因此未來經濟仍將碎步前進。在殖利率曲線趨平、甚至逆轉數年之後,經濟才出現衰退。

但也有經濟學者指出,目前的困境對明年的市場展望有重大意義,可能會出現與1994年時一樣的賣壓,即利率上升太快導致股、債市場雙跌。

殖利率公債舊金山

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