運價崩盤 長榮急辦法說釋疑

長榮海運（2603）現金減資以每股187元恢復掛牌，掛牌後遇到全球海運市場運價崩盤，市場出現恐慌賣壓，長榮海運股價跌幅已逾15%，法人圈原預期長榮法說會將於10月下旬召開，但昨（23）日已接獲長榮海運通知法說會將於10月14日舉行，邀約內容也表態將說明未來營運及市場展望。

全球運價跌不停，持有貨櫃股的投資人都非常擔心，長榮海運提前於10月14日舉行法說，說明公司營運模式、競爭利基及未來發展。

國內海運專家指出，運價回跌後，全球貨櫃市場掀洗牌效應，「大者恆大」是未來的趨勢。長榮海運在新船加入下，全球貨櫃輪排名在今年已擠進第六名；另外，全球已經形成三大聯盟，長榮也是全球第二大的OCEAN（海洋聯盟）成員，長期競爭力受到重視。

全球三大聯盟，船隊總運能市占率依舊以2M+ZIM的36%最大，主要營運重心以歐洲市場為主軸；長榮所屬的OCEAN總市場占有率約25.3%，為全球第二大的海運聯盟，成員間的互補性很強，進一步推升長榮海運的全球競爭力。

航運專家分析，一家海運業者要自己經營全球航線必須要準備很多的船隊，這樣會很辛苦，透過聯盟運作，就可以達到航線服務一樣綿密，但人力、物力及投資金額全面降低，在面臨市場波動變化加大時，海運市場大者恆大的效益會更顯著。

仔細分析長榮海運所屬的海洋聯盟成員，CMA（達飛）歐洲市場布局綿密，另一個合作夥伴OOCL（東方海外）則是亞洲近洋線很強；長榮海運則是遠東-北美線、歐洲線競爭力強大，在美國還有自己的專屬碼頭，合作業者各有專長，發揮出來的結盟效益就會更大。

長榮海運新訂造的新船還會在今年及明年陸續交船，進行船舶汰舊換新，打造2023年新環保法規上路後，最有競爭力的船隊。2023年實施減碳新規定後，增加新船訂單剛好用來進行汰換舊船；在運價下跌時，不符合環保法規的舊船會面臨加速淘汰的壓力，長榮海運的船隊競爭力也會跟著浮現。

長榮今年上半年毛利率69.34%，稅後盈餘為2,036.53億元，年增160.62%，EPS為38.49元，每股淨值從第1季的82.54元上升至第2季的85.3元。法人預期，長榮第3季獲利仍可望優於去年同期，前三季獲利也將超越去年同期。