活絡證券市場論壇／羅贊興：評估發行效益

臺灣證券交易所副總經理羅贊興指出，證券商發行結構型新商品，可從發行面的法規、交易面的活絡與市場面的投資人保護進行評估能否成功，且對資本市場發展是否屬正向。

羅贊興表示，根據統計，瑞士交易所主要商品為股票，一年交易量約新台幣36兆元；其中，抵押結構債一年交易量約新台幣2,000多億元，相對股票交易比為低；目前已有18家發行機構發行結構債規模約6,000億元。

相較於瑞士，台灣股市今年前十月集中市場的日均量接近1,900億元，其中，股票日交易均量約1,700億元，ETF日均值則為122億元約占市場交易比例7~8%，ETN為結構型商品目前交易量並不大。

證券商希望推動發行結構型商品，基於朝向國際化，證交所也樂意在發行面及交易面訂定相關法規，但市場面會更重視投資人保障的規範。

證券商希望發行結構型商品能在發行與交易稅負方面有所優惠，以激勵新商品交易活絡度，但財政部也期望商品成交值與稅收能達到平衡；以股市當沖降稅為例，降稅後的股市當沖占整體交易量已達三成，證交所等相關稅收反而增加。

台股目前已超過300萬投資人，券商如果要發行新商品，必須投入很多時間教育投資人，包括投資人心理對風險的承受度。