投資展望論壇/陶冬前瞻景氣 全球呈弱復甦

陶冬(本報系資料庫)
陶冬(本報系資料庫)

瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬昨(17)日在經濟投資展望論壇上,以「弱復甦」來概括形容2021年的經濟,他認為,經濟復甦的過程是一個小V形加上大U形,目前是疫情的中段期,之後會進入U形復甦。

陶冬昨天以視訊方式參與經濟投資展望論壇,並與香港北威國際集團董事總經理劉憶如以「2021全球經濟的機遇與挑戰」為題進行對談。

陶冬表示,他用「弱復甦」來形容2021年的經濟,這是他近幾年首次把來年的全球經濟,用比較正面的詞來形容。復甦一定會發生,原因是新冠疫苗將推出,雖然還不能達到群體免疫的標準,但經濟復甦將可以加快。

陶冬表示,今年的一期復甦是V形復甦,明年將進入第二期的復甦,也就是資產負債表的修復,復甦過程是一個小V形加上大U形,目前是疫情的中段期,之後會進入U形復甦。

對於今年股市表現和經濟發展脫鉤的問題,陶冬認為,太多資金追逐有限的產品,是當前資產價格上漲的主要動力,但也因此,資產價格動盪也是過去前所未有的。

至於美國聯準會最新的決議,陶冬認為是「積極的按兵不動」,是一個非常矛盾的表現,清晰地展現美國貨幣政策未來的走勢。他認為,QE(量化寬鬆)將「萬歲」,存在時間可能比你我活在世上的時間還長。

陶冬分析,貨幣政策對實體經濟的刺激有限,只能撐一時,最終要靠財政政策,前Fed主席葉倫未來出任美國財政部長後,最重要的事就是打通財政與貨幣的隔閡,「發了債,有多少赤字,你就幫我填了吧」,從這方面看,葉倫是最佳財長人選。

對於大陸明年是否能扮演全球經濟火車頭角色的問題,陶冬認為,在第二輪的疫情控制上,因為大陸政府的強勢、加上大數據的應用,有希望比其他國家做得更好,這對明年經濟反彈也會更好。

美元匯率方面,陶冬認為早就應該回檔了,但匯率是蹺蹺板,一個貨幣匯率下降,必然要有其它貨幣匯率上升,但實際情況是沒有一個像樣的貨幣能替代美元,人民幣、歐元近期升值,與其說是個別貨幣升值,不如說是美元貶值。

陶冬 美國聯準會 美元匯率

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