親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
2018報稅須知
財經焦點
科技產業
金融要聞
稅務法務
產業綜合
房市情報

大師論壇/張明道:不完全契約 看懂企業決策

2017-09-28 00:29經濟日報 記者郭幸宜/台北報導

彰化銀行董事長張明道。 (聯合報系資料庫)
彰化銀行董事長張明道。 (聯合報系資料庫)
分享
彰化銀行董事長張明道表示,在全球化的時代,台灣企業與國際大廠處於既競爭又互補的態勢,大家不妨思考,為何鴻海要買下夏普整家公司而非面板技術?Google只買宏達電的手機ODM研發團隊?從諾貝爾經濟學獎得主哈特的「不完全契約理論」,或許可以找到解答。

由經濟日報、中華經濟研究院、彰化銀行共同主辦的「2017大師論壇」將於10月16日登場,哈特將以「不完全契約與企業應用」為題發表演講;此活動由兆豐金控、富邦金控協辦,亞洲大學為合作單位。

根據哈特的理論,合約雙方不可能預測未來所有可能發生的情況或風險,所以無法在簽約前將所有可能發生的細節寫入契約中,企業財務合約與結構安排只有在「不完全契約理論」下才能最合理地分析。

張明道表示,當企業想要發展新技術時,可選擇自行研發或企業合作,考量的重點在於「自行研發」及「合作研發」的成本和風險。以Google與宏達電的交易為例,Google專精於軟體的研發,包括AI(人工智慧)、AR(擴增實境)與語音辨識皆為市場領導者,宏達電則擅長手機ODM製造,Google願意延攬hTC手機研發人才,就是想透過宏達電的手機製造實力,整合智慧型手機的軟硬體事業。

另外,目前市場上常見以特別股為財務工具進行籌資的設計,則與哈特「契約理論」的精神不甚一致。一般而言,若透過債券融資,一旦發生債務無法償還,債權人可以查封債務人的資產並決定如何處理;若以發行股票籌資,則可透過投票機制來決定控制權的配置,意即透過行使資產的剩餘控制權(residual right of control),來替換表現不好的經理人;而上述所指特別股則是以高利率吸引投資人,不具投票權,容易對於少數代理的經營階層缺乏監督的力量。

張明道認為,哈特以不完全契約的觀點論述財務結構與財務決策的形成,豐富了廠商理論的內容,也拉近理論與現實世界的距離,契約理論提供給我們一般設計契約的意義,說明了在日常生活中,若能用「契約」的角度思考,將雙方各自的誘因和風險納入其中,訂定一種對彼此有利的契約,將有助雙方目標的達成,並促進社會的和諧與進步。

2017大師論壇開放民眾免費報名,電話報名專線:(02)86925588#3187歐陽小姐,詳情請見「2017大師論壇」。

智慧型手機宏達電Google

熱門文章

違法進口貨物 國貿局禁止大創2年不能進貨

2018-05-23 13:05

璞園董座:房市要盤多久 年底選舉是關鍵

2018-05-23 12:09

信義房屋:買方能力未改善 房價長期盤整

2018-05-23 10:21

金金分離、產金分離 富邦金蔡家兄弟也中槍

2018-05-23 14:10

員工被爆公器私用打電動 中油回應「已口頭告誡」

2018-05-23 10:24

傳台積電開始量產新iPhone的A12晶片

2018-05-23 09:41

公股董總年齡上限花八年建立 立委:民進黨一年就打破

2018-05-23 13:02

聯發科P60表現超乎預期 再推P22搶市

2018-05-23 11:41

大創百貨遭廢止出進口的許可證

2018-05-23 16:09

核一廠除役之路卡關 台電:本周提出訴願

2018-05-23 11:16

台勝科:12吋矽晶圓價格 可望兩位數成長

2018-05-23 20:00

未達節電目標電費加成計算 行政院:為鼓勵節電

2018-05-23 12:09

顧立雄瓦解財金幫第一步 官員退休後不宜任公股董監

2018-05-23 14:07

和平電廠破管供電吃緊 大潭電廠七號機恢復供電

2018-05-23 14:23

八年級生省錢術/不辦婚宴 登記就好

2018-05-23 14:12

葉黃杞有無涉炒股? 顧立雄:已移送檢調認定

2018-05-23 09:18

幸福人壽海外藏款 顧立雄:剩60億元會設法追回

2018-05-23 12:43

顧立雄:富邦若違反產金分離 最重可解任董事職務

2018-05-23 20:21

顧立雄:台新金彰銀沒有金金分離疑慮

2018-05-23 13:22

每天滑手機浪費電? 非核家園這樣才能實現

2018-05-23 12:35

立委要求卸任後不再接公司委託案 顧立雄:退休算了

2018-05-23 10:54

砍「財金幫」? 金管會官員將不能做行庫公股代表

2018-05-23 12:41

歌詞寫天大地大「部長雄大」 財長許虞哲稱覺得被害到

2018-05-23 12:33

再槓台電!新北市府籲速將核一乾貯設施重新送審

2018-05-23 16:41

友達展Mini LED面板 市場聚焦年底量產

2018-05-23 10:37

產金不分離燒到富邦金 立委要金管會1個月內處置

2018-05-23 14:07

若支付工具不設限 有人想用眼鏡支付

2018-05-23 06:01

明基人工腎臟 年底插旗韓國

2018-05-23 14:31

若回鍋當律師 顧立雄:不接金融機構委託

2018-05-23 11:08

中科二林園區環評過關 可增2.5萬就業人口

2018-05-23 20:05

亞太出擊 結盟運動品牌

2018-05-23 05:03

30萬保額「低消」 小額終身壽險熱賣

2018-05-23 22:01

永豐金證總座買大同是否涉炒作 金管會已移送檢調

2018-05-23 09:28

丁守中辭和碩董事 專心打選戰

2018-05-23 18:20

廈航接收首架B737MAX 機隊規模增至200架

2018-05-23 13:06

聯發科P22晶片搶市占 終端產品估Q2上市

2018-05-23 12:33

影/史上最嚴個資法GDPR來了 台下周與歐盟洽談

2018-05-23 20:14

敦陽與Synergies推出AI反洗錢解決方案

2018-05-23 19:20

AI成顯學 聯發科曦力連2發

2018-05-23 14:31

推廣「周三爸爸回家做晚飯」 全聯營運長煮的是?

2018-05-23 10:43

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top