永豐金證券第2季產業投資論壇：半導體族群未來三年向上

永豐金證券舉辦2026年第2季產業投資論壇，邀請群聯（8299）、南電（8046）、貿聯-KY（3665）、達發等共12家上市櫃公司與會；騰旭投資長程正樺並發表專題演講，聚焦Computex觀察與下半年投資契機。另邀多位專家就2026年NAND記憶體供需、AI網通產業趨勢及下半年投資展望發表演說，與現場來賓熱烈交流。

程正樺認為回顧歷史，多頭原就易伴隨事件衝擊與修正循環，觀察目前AI產業基本面未變，企業維持高速成長、算力需求強勁，以及相關零組件供應仍偏緊。對於此次市場兌現回檔，認為主因有三：1.漲多後自然修正；2.籌碼面鬆動，包括散戶槓桿偏高、本益比評價處於高檔；3.Computex題材告一段落，出現「利多出盡」效應。

程正樺指出，中東衝突與俄烏戰爭的不確定性，屬短期干擾，尚未構成系統性風險。但投資人仍應重視風險控管與槓桿紀律，避免過度放大短期利空。

永豐金證券表示，在AI應用擴散與企業預防性備貨帶動下，美國製造業景氣呈現回溫，ISM指數回升、就業市場穩定，顯示經濟基本面仍具支撐。儘管油價回落紓緩通膨壓力，但聯準會政策基調仍偏審慎，市場對降息預期未明，預估美國10年期公債殖利率將維持在4.30%至4.70%區間。

在產業面，半導體族群強勢表現，4、5月間費半指數大漲近七成，主因企業獲利預期持續上修。永豐金證券指出，2026至2028年相關企業EPS展望持續調升，反映AI趨勢帶動結構性成長動能。其中，記憶體、類比IC及CPU族群表現尤為突出，台股亦以AI供應鏈與漲價循環族群為主軸。

針對台股後市，永豐金證券認為，目前市場評價已接近高檔，短線須留意指數與均線乖離擴大以及資金輪動加速，但中長期在企業獲利持續上修及AI趨勢驅動下，基本面仍具支撐。隨著時序邁入下半年，台股獲利動能有望延續，長線指數仍具上行空間。