GB200引爆水冷大商機 雙鴻預告業績走勢將90度向上

輝達（NVIDIA）最新AI晶片GB200步入量產，水冷革命大商機同步報到，水冷相關零組件產值是過去傳統伺服器的十倍，單價與毛利率也都呈現數倍增長，助益國內散熱雙雄雙鴻（3324）、奇鋐（3017）營運大進補。雙鴻即預告，後續業績走勢將呈現90度垂直式跳增，值得期待。

針對水冷商機，雙鴻董事長林育申表示，過去傳統伺服器中的散熱零組件約占物料清單表（BOM）近3%的成本，進入AI伺服器後的占比也是3%，惟產值卻「多了一個零」，顯示水冷零組件的價值正快速擴大。

林育申分析，水冷零組件產值暴增，主因來自GB200系列須搭載水冷散熱系統，才能讓AI伺服器順利運作，因此對水冷需求一瞬間激增；為順暢完成解熱任務，包括水冷板、分歧管、快接頭、冷卻液分配裝置（CDU）等零組件的規格必須同步提升，單價、產值隨之水漲船高。

據悉，AI伺服器所有零組件中，除主晶片GB200外，水冷零組件是價格彈升最大的品項；換言之，水冷商機的擴張速度僅次於AI晶片，也是台廠較有機會切入的市場。

林育申認為，今年第4季是新舊AI晶片的產品轉換期，隨著GB200逐步量產後，預估明年首季就會看到GB200伺服器的零組件拉貨潮，雙鴻業績將在明年首季下旬呈現「90度」垂直式跳增，有信心繳出比今年更亮眼的成績。

業界人士透露，目前雙鴻的水冷板主要供應給鴻海（2317）與廣達（2382），隨著鴻海將率先出貨搭載GB200的AI伺服器，雙鴻將跟著受惠，而明年GB200伺服器擴大滲透率後，預料雙鴻營運也將再次起飛。

奇鋐今年AI伺服器水冷業務比重預估將達10%，明年進一步擴大，估至少雙位數成長。奇鋐已陸續獲得GB200水冷板訂單，明年起大量出貨，同時也將跨入快接頭領域，全面搶攻水冷市場商機。

法人認為，散熱雙雄在AI伺服器水冷散熱市場布局已久，技術或產能都有優勢，水冷零組件價格高，因此對明年營運表現有正面挹注，且有望成為AI供應鏈中，最具獲利爆發力的族群。