電視面板報價連二減 大摩:未來數月價格下滑將減速
電視面板價格近來跌跌不休的趨勢,終將開始減速。外資摩根士丹利(大摩)證券在最新出具的「大中華科技硬體」產業報告中指出,由於中國大陸面板廠將於國慶長假期間大幅進行產能調整,將使未來數月面板價格下滑減速。
在台系面板供應鏈方面,大摩給予群創「中立」評級,以中期平均合理的股價淨值比0.5倍計算,目標價13.5元;友達因估值偏高,因此給予「劣於大盤」評級,目標價13.3元。
而大尺寸面板驅動IC大廠聯詠,則基於毛利率穩定、蘋果相關業務增長、及摺疊機帶來的上行潛力,加上下半年電視面板需求低於季節性的利空已反應在股價中,因此大摩給予「優於大盤」評級,目標價666元。
大摩科技產業分析師楊泓極長期追蹤面板產業,今年來不斷準確掌握面板價格的趨勢變化;而他繼7月初率先精準預測「面板價格下滑將提前來臨」的趨勢後,最新的觀點是:「電視面板價格近來跌跌不休的趨勢,終將開始減速」。
楊泓極說,自7月下旬開始,電視面板報價步入下跌循環後,在歷經8、9月的接連修正後,雖然目前看來短期內止跌轉彈的機率不高,但報價下跌將開始減速,主要是由於大陸面板廠將於10月國慶長假期間大幅進行產能調整所致。
從第3季的整體狀況來看,由於電視品牌的銷售表現不佳,加上廠家紛紛下調年度目標,使得通路庫存已比正常水平高出數周。因此,楊泓極預估第3季整體電視面板出貨量將季減0-5%,低於季節性的成長0-5%。
產能利用率方面,由於供給方自律嚴控產出將持續進行,面板廠面對市場需求放緩的情況,可能將透過降低產能利用率來減緩價格下降的壓力,因此楊泓極預期第3季面板產業的平均產能利用率,將由第2季的85%降至約80%。
而在財務數據表現上,由於多數面板廠,第2季受惠價格上漲、及超出季節性補庫存需求的帶動,營收與獲利紛紛增長。不過第3季隨著面板價格回跌,楊泓極預期面板廠商的利潤改善空間有限。
楊泓極強調,由於根據歷史模型顯示,面板價格與面板廠的股價表現之間,具有高度的正相關性,因此面板產業近期的相關不利因素,將加劇市場的悲觀情緒,因此對於面板產業抱持更為謹慎保守的立場。
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